郑糖主力合约如何操作

　　■ 期货操作指南

　　近期国内郑州白糖市场一改前期的震荡走势走出一波下跌破位的走势，但国外却走出了相对较为强势的上涨走势，在国内和国外出现这种背离的情况下，后市该如何判断是大多数投资者比较困惑的事情，下面对国内和国外的现货、期货和持仓结构上进行一下简单分析，希望能帮投资者找出合适的操作方式。

　　现货：国际回升 国内下调

　　国际上现货有所回升，导致糖价上涨的主要因素包括：巴西中南部已拿出更多甘蔗生产酒精，食糖生产进度因此减慢；印度增加国内存储量，以及因国际糖价下跌使得印度出口商暂时观望等。但受下榨季国际食糖供应仍会增加影响，虽然国际糖价短期仍将反弹，但长期供应压力依然存在。

　　国内现货市场南宁报价 3550—3600；昆明报价 3400—3420；29日产区广西南宁站台价3550元至3560元，下调30元左右，暂无成交；柳州站台价3520元至3530元，下调40元左右，小量成交。当本周柳州、南宁地区的主流报价双双下调并与3600价位渐行渐远的时候，这也意味着产区坚守了两个多月的3600防线已全面失守，产销区之间艰难形成的平衡状态又再次被打破，现货市场也将进入到下一个寻找平衡的阶段。

　　期货：国际小幅波动 郑糖向下

　　国际上，截至6月27日一周，国际糖市维持区间小幅波动。NYBOT10月合约累计上涨0.05美分，周末收于9.65美分/磅；LIFFE8月合约累计下跌3.1美元/吨，收盘319美元 /吨。从近期走势看，国际原糖价格从6月中旬的8.5美分触底反弹，但基本属于在正常区间震荡走势。

　　国内方面，郑州6月29日开盘后，SR801震荡下行，全天保持弱市，下午加速下行，尾盘略有反弹，收盘下跌51点，收出中阴线，盘中增仓突破前期低点3470点，郑糖的中长期和短期趋势都是向下。

　　 操作：主力合约SR0801逢高放空

　　国内情况是，截至6月29日，CZCE白糖期货仓单注册量为72950吨（分别为柳州库31240吨、广西中糖库25000吨、南宁粮库16610吨），与上周相比维持不变；有效预报数量为2000吨（全部来自南海华商库），与上周相比减少2000吨。

　　综上所述，国际市场期货和现货短期行情震荡偏强但中长期的压力依然巨大，而基金持仓上也在大幅度的减少多单和增加空单，显示基金对后市的上涨也并不乐观，并在采取主动撤退策略操作；郑州白糖市场，从现货供应情况和期货情况来看，对空头都是比较有利的。

　　操作上，目前主力合约为SR0801合约，该合约在技术上显示再次创出新低，应该还有下跌动力，所以建议可以逢高放空SR0801合约，仓位在十分之一左右，采取跟随止损止赢方式，下跌目标3300—3400一线，属短线交易。

　　□蒋运洋（中粮期货）