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投资者可密切关注本周末G7会议的情况
本周末的G7会议，以及晚些时候新加坡召开的世界银行及国际货币基金组织会议都使得日元再度成为市场的焦点，历史上日元多次在G7会议的前后有过强劲的表现。在此，笔者想提示投资者，目前日元已经到达历史的关键水位，未来几周日元的微小动向都可能对长期日元的汇率产生深远的影响。
此前本栏曾谈到日元可能被低估，该观点在上周得到了一定程度的确认。上周四德国副财长米罗称，日元疲软将是G7会议讨论的议题，这显示出欧元/日元交叉盘的节节上涨已经令欧元区部分国家不安。消息出来之后日元一度获得大幅上扬，但是从最终市场的表现来看，市场似乎更愿意在日元上涨过程中抛售日元。
笔者认为，这实际上反映了市场对于G7会议能否真正把日元汇率作为议题讨论表示怀疑。若G7会议不能呼吁让日元或亚洲国家汇率更为灵活，则投资者更愿意把日元未来可能的上涨当作抛售机会。但从历史上看，若G7会议把日元汇率作为议题并最终有所倾向，那么日元出现短期强劲的上涨也是完全可能的事情。最近的例子是4月底，当时日元几乎位于与目前相同的汇率水平和技术形态下，而G7会议的压力就使其迅速上涨了大约700点。因此投资者还可密切关注本周末G7会议的情况，若G7会议对日元汇率最终有明确的结论或倾向，日元仍有被提振的可能，反之日元将继续保持疲弱。
从技术角度看，日元9月5日高点低于8月17日高点，依据简单的“趋势之中不创新高就创新低”理论，日元短期情形不乐观。尽管市场在G7会议之前或许不至于过分抛售日元，但短期的震荡或小反弹却可能发生。4月14日至今日元已经形成了一个收敛的三角形形态，一旦突破后期将可能爆发较大的波动，目前三角形的波动区间是115.70-117.90.如果做最坏的打算日元跌破118，则至少跌到119才会稳定。但由于118是日元历史关键水位，因此实际情形可能更复杂。如果日元有效跌破118水位，有可能会对日元长期的汇率产生负面的影响，这是战略投资者需要注意的事情。
□招商银行北京分行首席分析师王晓萌
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