最新的COT报告显示，黄金投机性多头仓位大幅增加，因市场认为疲软的经济数据不足以支撑美联储9月加息。
然而，这些多头或许已经在上周五改变了立场，因近期美联储官员讲话加强了9月加息的预期。
具体数据显示，截止上周二（9月6日），黄金投机性多头大幅增加31805手，空头则大幅减仓9037手。
值得注意的是，该数据截止上周二，并未包含全球市场遭遇黑色星期五期间的仓位变动。
此外，还需要知道，尽管多头增仓近4万手，但是这期间金价只涨了1.45%，这表明市场其他玩家如实物黄金持有者或者亚洲零售买家不认为金价还会继续上涨。
下图红线为黄金市场主要玩家——货币经理（money managers）的仓位走势，可以看出该仓位近几周有所下滑，但目前净多头头寸已达到近27.9万手的规模，距7月上旬的历史高点仅一步之遥。
全球市场为何惨遭黑色星期五？
上周五，全球股市、债市以及商品市场大幅下跌，因美联储官员鹰派发言引发市场对9月加息预期有所加强。
近期美联储官员讲话对市场影响越来越大，表明投资者已经将焦点转向美联储9月是否加息上。
本周一（9月12日）美联储理事Lael Brainard将于芝加哥发表演讲。Brainard立场与耶伦较为相似，被认为是鸽派人物，其发言对市场极为重要。Brainard是否将坚定留在鸽派阵营，交易员对此十分期待。
德意志银行首席经济学家Peter Hooper认为，近几个月的非农就业数据平均增长已经超过美联储希望看到的水平；消费者支出和GDP增速总体向好，美中不足的是最新的ISM数据表现糟糕；金融市场较为稳定，这些因素都支持美联储“更快”加息（九月），但是通胀水平还有进一步上升空间。本周鸽派官员Brainard将非常重要，如果发言鹰派，则大幅提升9月加息概率至50%。
当然，我们也要看到全球宏观环境正在发生的细微变化。政府和央行们正从过去过分依赖货币政策转向财政政策，这表明央行们对零利率和负利率无法提振经济有一个较为统一的认识。
这对于投资者来说，需要看到利率水平可能会开始逐步上升。而美联储很可能在9月采取行动，目前需要密切关注本周一美联储鸽派官员Brainard讲话，其对判断美联储内部对于加息的看法至关重要。
但是即使美联储开启加息路径，如果未来经济数据下滑，美联储仍然可能随时终止加息路径，甚至可能重新采取宽松措施。
对黄金投资者意味着什么？
目前的（美国）总统竞选人都承诺加大基础设施建设，这将带来上万亿美元的投入。
财政开支对于黄金来说是一件好事情，因为这是典型的通胀回升的关键指标。当然目前这一切并未发生，我们还处于重大变化的早期阶段。
因此短期来说，美联储加息预期仍然对金价构成压力，考虑到多头头寸处于历史高位附近，在9月美联储利率决议之前，金价或维持弱势。
而随后，随着市场意识到全球将更多采取财政刺激的手段挽救经济，金价将迎来更多涨势。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：杨雪 SF114
