美加息时点临近 金银承压连续三周收跌

　　【COMEX贵金属周报】美加息时点临近，金银承压连续三周收跌

　　周度走势综述

　　截至12月08日当周，金银价格表现黯淡无光，因受到美国税改进展顺利及联储年内加息时点临近影响承压态势明显，整周呈现大幅下挫走势。即便期间特朗普正式承认耶路撒冷为以色列首都引发各界争议与地区局势紧张，金银也不为所动。上周五公布的美国非农数据整体向好，新增非农就业人口及失业率均符合预期，进一步支撑美联储年内加息行动。但市场所关注的薪资增速以及美国密歇根大学消费者信心指数却不及预期。因投资者考虑到其对通胀的潜在影响，美元指数短线先扬后抑，回吐日内大部分涨幅，金价(2885.44, 36.94, 1.30%)则得以小幅翻红。其中，COMEX期金02月合约（GCG8）报收1250.5美元/盎司，周度下跌2.54%。COMEX期银03月合约（SIH8）报收15.87美元/盎司，周度下跌3.64%。

　　上周要点回顾

　　美国承认耶路撒冷为以首都，国际舆论一片哗然

　　上周三（12月6日），美国总统特朗普在华盛顿发表声明，美国政府承认耶路撒冷为以色列首都，并将把美国驻以色列大使馆从特拉维夫迁至耶路撒冷。对于美国政府的决定，国际舆论一片哗然。卡塔尔半岛电视台英文网刊发巴勒斯坦记者、美国普林斯顿大学前新闻学教授达乌德·库塔（Daoud Kuttab）的署名评论表示，特朗普有可能再次玩弄“交易游戏”的把戏，为了赢得更大的赌注，此时故意不签署1995年《耶路撒冷大使馆法案》的豁免书，但最终特朗普并不能从中获得太多的利益。美国《大西洋月刊》5日刊发了记者艾玛·格林（Emma Green）的署名报道，该文在总结耶路撒冷问题各方意见的基础上认为，特朗普关于圣城耶路撒冷地位的声明可能引发牵涉整个中东地区的危机。

　　尽管中东地缘政治因该事件呈现出一定紧张局势，但在黄金避险溢价缺失的情况下暂未对金价造成明显提振。

　　过渡性开支法案通过，美政府关门危机暂被化解

　　上周四（12月07日）美国政府再度面临关门危机，早在今年9月份，美国接连遭到飓风袭击后，美国国会在批准救灾拨款的同时将为美国政府提供融资和债务上限的时间延长至12月8日，使得当时的政府关门危机得以化解。随着12月8日债务上限的日期再次到来，众议院共和党人提议，希望能达成为期两周的持续运作决议案（continuing resolution，CR），保障政府运作至12月22日，后在12月末还需再次延期CR来度过假期。但由民主党和共和党在非法移民的问题上争执不下，特朗普当日承认美国联邦政府关门危机迫在眉睫。

　　然而最后参议院与众议院是批准通过了过渡性开支法案，该法案将维持政府运转至12月22日，使得美政府停摆危机暂时化解。受此影响黄金多头失望而归，金价延续大幅下挫走势。

　　非农整体向好，但薪资增速依然令人失望

　　上周五（12月8日），美国劳工部公布数据显示，11月非农新增就业22.8万，大幅高于预期的19.5万。美国11月失业率仍旧保持在4.1%，与预期和前值一致，依然维持在2000年以来最低水平。美国11月平均每小时工资环比增长0.2%，不及预期0.3%，10月0.0%修正为-0.1%。11月平均时薪同比增长2.5%，不及预期的2.7%，前值2.4%修正为2.3%。此外，美国11月劳动力参与率 62.7%，与前值保持一致。

　　随着全球经济的复苏，美国劳动力市场在摆脱飓风影响后继续强劲增长，新增非农就业人口超预期，失业率维持17年来新低，进一步支撑了美联储年内加息行动。但在市场已经基本消化年内加息的情况下，薪资增速的再次不及预期恐令市场担忧其对未来通胀表现的潜在影响。受此拖累，美元指数短线先扬后抑，回吐日内大部分涨幅，金价则得以小幅翻红。

　　基金持仓数据

　　在衡量实物需求的ETF中，SPDR Gold Trust截至12月08日黄金ETF持仓量为842.81吨，较上周减少5.3吨；截至12月08日iShares Silver Trust白银(32.13, 0.63, 2.00%)ETF持仓量为10088.58吨，较上周增160.14吨。

　　在衡量投机需求的CFTC非商业持仓中，截止12月05日， COMEX黄金CFTC总持仓量为472795手，周度减少31015手。在持仓结构上，非商业多头头寸周度-36150手，至251234手；空头头寸周度+14938手，至77905手；净多头寸周度-51088手，至173329手，净持仓创8月初以来的新低。COMEX白银CFTC总持仓量为192970手，周度增加6698手。在持仓结构上，非商业多头头寸周度-5233手，至84905手；空头头寸周度+22123手，至53479手；净多头寸周度-27356手，至31426手，白银净多持仓同样创下8月初以来最低水平。

　　未来展望

　　展望未来，永丰金融集团认为，随着各国经济复苏，货币政策正常化被提上议程，以美联储为首的主要央行更是走在前列，已经开启加息。正处年末，投资者更加留意各央行对于经济和未来货币政策的态度，作为新的一年的投资参考。美联储本周加息已经没有什么悬念，市场给出的概率也是100%，但要留意官员对通胀的态度。美元指数目前是窄幅波动，静待指示。其他的英﹑欧和瑞士央行料是按兵不动。但料明年加息还是大趋势，也将有越来越的央行加入其中。该行认为，这样的预期也使得金价明显受压。尤其是从12月开始沽压加剧，周一（12月11日）更是进一步下探，高见1251.8美元，低见1240.5美元，最终收在1241.7美元，短线或还有下行空间，央行决定或使其波幅加大。

　　瑞银集团认为黄金的前景可能比几个月前更加强劲，并给出了以下四大理由。1、美国利率，与美国10年期国债收益率的走势不同，黄金往往会卖出加息的传言，并买入事实。在过去5年中，每次收益率在2.5%附近触及高位时，黄金都会受到大幅提振。经济学家预计收益率阻力将在2018年第一季度某时被打破。2、季节性因素，在过去10年当中，1月、2月、7月及8月通常是买入黄金的最佳月份。3、全球经济面临艰难时刻花旗对主要经济体的积极经济惊喜指数处于异常高的水平。预计在一连串的惊喜之后最终会导致失望。4、野蛮的遗迹可能会胜过比特币，如果在数字货币市场看到大灾难，那么曾推动数字货币价值的不兑现货币组织将从比特币转向现金，转向黄金这一避风港。

　　国际衍生品智库分析师认为，目前来看美元技术上仍处于短线上升趋势之中，而金价虽有小幅反弹，但整体承压态势也并未改变。本周市场将迎来多国通胀数据和央行利率决议，当前金价走势与2015年和2016年12月加息前的走势十分相似。投资者需要十分注意美联储对于明年加息预期的展望以及对于通胀前景的措辞。若美联储再次强调对通胀前景的担忧而出现鸽派加息，随着利空尽出不排除金银价格出现报复性反弹，特别是在白银方面。本周在美联储利率决议公布前操作上建议保守者暂时观望，激进者短空参与。