风险偏好短期将打压金价，避险属性终将为黄金带来长期上涨

近期黄金价格走势疲软，为了更清楚的了解短期黄金的价格走势。分析师Boris Mikanikrezai对CFTC持仓报告和黄金ETF持有情况研究之后，发表了自己的看法。

据最新的CFTC持仓报告显示，基金经理在上周（10月17日至24日），连续第六周减少了黄金多头的持仓，同时黄金价格从每盎司1286美元跌至1277美元。

分析师Boris Mikanikrezai认为，近期公布的利好美元和美国实际利率的宏观数据对金价有所打压。（如采购经理人指数Markit composite PMI），参议院批准的4万亿美元的预算提高了市场对全球经济的乐观预期。

但整个金融市场的过度自满是不可持续的，在美股继续上涨，VIX低于10的情况下，金融机构对风险的低估不可能继续保持。

随着时间的推移，金融机构将越来越容易意识到高风险的存在。这将导致美元走弱，美国实际利率下降，从而促使投机者再次购买黄金。

ETF投资者上周（10月20日至27日）净出售黄金3.26吨，现货黄金价格同比下跌0.5%。

分析师Boris Mikanikrezai认为，ETF的卖出是受欧洲央行发表温和缩减声明的影响，全球风险偏好大幅上升。

欧洲央行决定将其量化宽松计划延长9个月至2018年9月。从这点来说，黄金投资者对于黄金是避险资产的理解有一次得到了证明。

综上所述，短期由于美国宏观层面发布数据利好美元以及美国实际利率，欧洲央行对QE的延长增强了市场对风险的偏好，黄金短期可能继续走低。但由于金融市场对风险的低估不可持续，长期来看，当市场重新审视高风险时，黄金的避险属性会再一次发挥它的作用，吸引投资者继续购买黄金，从而提高金价。