ETF投资者并未离开白银市场，一比率暗示白银正被过度低估

此前彭博曾报道“投资者以6年来最快的速度离开iShares白银ETF（SLV）”,该基金为世界最大的白银ETF。

Jeff Clark认为若该消息正确，则为白银市场的重要信号，标志着白银投资者（至少是ETF投资者）对该市场的看法发生转变。但是这一消息真的正确吗？

据SLV官网的数据，在过去几个月以来，SLV的白银持有量维持在高位，且高于2009、2011及2013年的水平。

从SLV的基金份额来看，其数量有所下降，但是依然高于18个月前的水平。

Clark认为“投资者正在离开白银市场”的观点并不准确。

白银价格和标普500指数的比率处于十年来的低位，这意味着白银相对于美国的普通股来说被低估。如果投资者持有普通股且感觉到减仓压力，则可以买入白银，两者之间的比率将在未来发生反转。

从中国方面来看，据彭博报道，中国在过去数月大量进口白银，8月份的白银进口量同比增长68%至422吨，前8个月的白银进口量则同比增长45%。

北美方面，银币需求持续减少，但是一旦股市、房地产及其他被高估则资产价格反转，银币需求将会回升。

综上，Clark认为，从SLV的持有的白银数量及基金份额来看，投资者并未离开白银市场，意味着长线投资者的看涨观点未变。且白银和标普500指数的比率暗示银价处于低估状态，建议逢低买入白银。