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　　周艾琳

　　黄金此前的持续颓势引得唱衰声不绝于耳，然而近期黄金却“勇攀高峰”，这也刺激了投资者“逢低买入”的热情。究竟黄金上涨是受何种力量推动？当前是否又到买入黄金的时节了呢？

　　“黄金价格之前的走低在一定程度上刺激了实物黄金需求。地缘政治危机和全球经济增速放缓所引起的不确定加重了各国避险需求，其中包括央行[微博]购入黄金储备避险、瑞士黄金公投可能助推金价。但在美元走强的趋势下，投资购入黄金的机会成本较大，黄金ETF的连续减持可能也是长期看空黄金的理由。”业内人士对《第一财经日报》记者表示。

　　上周五，黄金市场在经历了周初的盘整后，从1146.0美元/盎司的盘中低点飙涨42.5美元，收于1188.5美元/盎司，涨幅达到3.7%。截至记者发稿前，金价为1185.53美元/盎司。

　　各国“央妈”购金避险

　　在全球央行中，俄罗斯央行首先利用黄金价格下跌之时大力充实其中央银行金库，为与西方可能进行的经济“拉锯战”积蓄长期实力。

　　世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，俄罗斯第三季度的黄金购买量高达55吨，占到全球央行净购买总量的59%。今年截至目前俄罗斯购买黄金115吨，超过了此前两年的购买量之和。

　　除了俄罗斯之外，在诸多经济与地缘政治创伤依然未愈的情况下，各国央行也再度向黄金寻求庇护及分散储备配置。世界黄金协会发布的报告显示，全球央行连续第15个季度成为黄金的净买家。在过去的7个季度中，其中6个季度央行需求量达到100吨左右，这是自2010年以来非常显著的增长。有迹象表明，2014年将是又一个以黄金充实各国央行储备的年度。

　　世界黄金协会还指出，与最近数个季度相似，采购主要来自独联体地区。俄罗斯(55吨)、哈萨克斯坦(28吨)以及阿塞拜疆(7吨)三国继续大幅增加黄金储备。国际货币基金组织[微博](IMF[微博])于10月修正增长预测，承认日益加大的下行风险正大行其道，增加黄金资产配置将在潜在经济放缓时起到缓冲的作用。

　　不过，业内人士告诉本报记者称：“央行购金更多出于国际外汇储备多元化、对冲不确定性风险的目的，但对于投资者而言，当前可能并不是购入黄金的时机。由于美联储加息预期升温，美元走高必定使黄金、债券等避险资产承压，因此当下购金投资可能机会成本较高。”

　　瑞士公投或使黄金反弹

　　11月30日，瑞士将就黄金相关的事宜进行公投，这也将对金价的长期走势产生一定影响。

　　此次瑞士公投中，瑞士的公民将决定是否要求瑞士央行将其黄金储备增至20%，是否要求其央行停止出售黄金并且将所持有黄金全部储藏在国内。如果瑞士公投通过，瑞士要买入的黄金量可能在1500~1800吨，这将在未来5年时间内完成，相当于黄金年产量的7%~10%。

　　据荷兰银行预计，若瑞士公投获得通过，将很有可能扭转黄金疲软态势，推动黄金上涨17%。德意志银行称，最新民调显示瑞士黄金公投赞成的人数明显占优。

　　不过，野村分析师认为，即使公投通过，接下去的情况也将是比较平淡的，央行有两年的时间去完成对黄金储备的收回。目前瑞士央行所持有的黄金中，有20%被储于英格兰银行，10%储于加拿大银行。

　　野村分析师还提出了另一种可能，即瑞士央行减少外汇储备，使其只需购买少量黄金即可令黄金储备达到符合要求的20%。不过，这会造成瑞士法郎的升值，损害该国的经济增长。