COMEX黄金头寸

　　FX168讯 现货黄金周一(11月17日)一度刷两周高点1193.95美元/盎司，但日本GDP连续两个季度萎缩，日本经济陷入衰退，美元兑日元重拾升势，美元指数再度上扬，黄金承压回落刷新日内低点1181.63美元/盎司。

　　受实物需求，实物买盘，美元短暂回落及空头回补提振，国际黄金上周五突破关键技术阻力1180后持续攀升，大涨2.30%，创五个月最大日涨幅。尽管如此，黄金的良好表现并未能获得市场的青睐，鉴于美国经济持续改善，美联储预期于明年中期加息，机构和投资者对黄金的前景并不看好。

　　原油暴跌压低通胀预期 黄金受累

　　原油市场上周的表现极为惨淡，布伦特原油跌至80.00美元/桶下方，为四年来首次；美国原油亦刷新2010年9月以来低点。

　　国际能源署(IEA)上周五发布的月度报告称，供求关系表明油价还将继续下跌，“油价在2015年上半年可能进一步承压。”

　　专注于能源的对冲基金Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，“布伦特原油周四跌至80美元下方，美国原油跌至74美元下方引起了OPEC的注意。我们关注他们陷入恐慌，从一国首都赶到另一国首都寻求达成协议。在OPEC会议前，他们有可能达成一些内容，但我仍持怀疑态度。”

　　美国原油面临1986年以来最长的连续周度下跌，跌势可能延续到下周。据彭博社周五(11月14日)公布的最新调查显示，半数分析师看跌下周NYMEX原油期货价格。在接受调查的22位分析师中，11人(50.0%)看跌，7人(31.8%)看涨，4人(18.2%)看平。

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，美国10月进口物价指数月率下滑1.3%，创2012年6月以来最大降幅；10月进口物价指数年率下降1.8%，创2013年11月以来最大跌幅1。这是油价下跌和海外经济体疲弱抑制美国通胀的最新迹象。

　　中国上周公布的数据表明，10月CPI增幅维持低位，录得1.6%；PPI跌幅扩大，下降2.0%。除需求不振外，油价下跌是重要因素之一。

　　黄金常常被用作对冲油价所引起的通胀的工具，而油价持续走低抑制了通胀预期，黄金的需求被削弱。

　　机构仍看衰黄金前景

　　尽管金价短期反弹，黄金的前景仍被广泛看衰。且不说高盛(Goldman Sachs)商品策略主管Jeffrey Currie自去年年底以来一直看空黄金至1050，法国兴业银行(Societe Generale)分析师Michael Haigh更是看空黄金至1000关口。不巧的是，这两位分析师都曾准确地预测了2013年黄金走势。

　　近期，瑞银(UBS)，摩根大通(JP Morgan)，加拿大帝国商业银行(CIBC)纷纷下调了金价预期。

　　巴克莱周一(11月17日)指出，实物购买正在为黄金提供一些支撑，这可能贯穿11月，但在季节性消费强劲期结束后，这种支撑可能弱化。考虑到美元前景和美联储于2015年6月加息的预期，“我们相信面临着显著的下行风险，应该称金价上涨做空。”该行指出，瑞士将在11月30日进行黄金议题公投，因民意调查从未显示公投能够通过，巴克莱未将此列入影响黄金前景的基础事件。

　　瑞士MKS金融集团周一(11月17日)指出，空头回补可能上周五金价大涨的因素，但该机构也指出生产商正在逢高卖出。尽管金价突破关键阻力1180-1183区域，但MKS认为涨势不能持续。MKS表示，“如果美元本周保持强劲，黄金可能在1200水平遇阻。因此我们维持看空观点，在金价升向1200水平的过程中逢高卖出。”

　　黄金投资者情绪仍然悲观

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的周度报告显示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，对冲基金和基金经理连续第三周减持Comex黄金期货及期权净多头头寸，COMEX黄金投机净多头头寸减少了6399手，至38673手。

　　本月迄今SPDR基金(世界上最大的黄金ETF)持仓量已累计减少15.8吨。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(11月14日)公布的周度报告显示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，COMEX黄金投机净多头头寸减少了6399手，至38673手。

　　上周世界黄金协会(WGC)称3季度黄金需求量跌至2009年以来的最低水平。此外，印度10月黄金进口暴增，从中国手里夺回了全球最大黄金消费国的桂冠，但印度政府此前已经警告称将在排灯节过后收紧黄金进口，这对金价十分不利。

　　黄金的支撑因素

　　周一公布的经济数据显示，日本3季度GDP已经连续第二个季度萎缩，日本经济陷入衰退。当前，欧元区经济增长疲软无力，中国经济增长减速。

　　彭博上周一项全球投资者调查表明，世界经济正处于两年来最糟糕的阶段，欧元区和新兴市场状况恶化，通缩风险上升。38.0%的受访者认为全球经济正在恶化，比例是7月份调查的两倍，为2012年9月以来最高水平，当时欧洲陷入刷退。

　　此外，美国商品期货交易委员会的数据显示，当前Comex黄金期货及期权的规模接近纪录高点。巴克莱(Barclays)分析师上周表示，黄金总空头处于2013年7月以来最高水平，当时的总空头头寸触及纪录高点。分析师指出，“这表明，尽管黄金空头头寸有进一步增长的余地，但大多数空头已经建仓，这可能缓解金价近期下行的压力。”

　　大规模的空头回补可能是金价上涨的直接推动力。

　　国家证券公司首席市场策略师 Donald Selkin 称，“尽管面临市场上全面的负面因素，但黄金似乎已经筑底了。升息可能没有人预期的那么快，经济任何疲软迹象都可能会帮助金价的走势。同时，低价可能会提升央行[微博]和珠宝交易商的买盘兴趣。”

　　校对：黑白