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　　去年金价大跌近30%，其中黄金ETF的大量流出被认为是背后的一大原因。今年以来，年初随着金价回升，黄金ETF也逆转了去年的流出而有了流入，然而，进入第二季度后，金价回落，而黄金ETF又出现了大量流出。SPDR黄金基金已经回吐出今年以来持有量的增加，这被认为是黄金市场悲观情绪再度主导的信号。

　　目前已经是黄金ETF持有量连续第四周减少，这是去年12月以来的第一次。很大原因在于，目前持有黄金比持有其它贵金属都要更昂贵。

　　此外，今年年初以来SPDR黄金基金逆转去年的走势有所回升后，一些短期投资者获利了结行为也是其回落的原因之一。

　　在3月中，美国消费者价格上涨了约0.2%，年度则增长了1.5%，2月的数据为1.1%。美联储在继续缩减QE，目前每月的债券购买规模已经从去年的850亿美元减到了550亿美元，QE的缩减和最终可能的结束都将在接下去几个月带来变化。对持有SPDR黄金基金的投资者来说，将是比较负面的。

　　从图表看，今年SPDR黄金基金的价格显示出一些重要的警告信号，在131美元上方的走势被证明并非是突破，这波涨势并没有带来什么吸引力，接下去要看的是在123美元时其需求水平的变化，跌破这一水平将显示出金价自1900美元/盎司后开始的跌势还在继续。