黄金隔夜小幅下跌至1294美元/盎司，暂未摆脱短期窄幅震荡区间。由于今日为西方耶稣受难日(Good Friday)假期，市场交投十分清淡，金价波动仅在1-2美元左右。

　　既然今日市场交投清淡，不妨我们今天暂时抛开一些短期的因素，稍微梳理一下长期基本面因素对金价的影响。

　　金融危机以来，虽然期间偶有欧债危机和区域战争等因素形成过影响。但这些因素多半仅是暂时性的，总体来看，美联储的政策选择才是决定金价走势的主基调。而判断美联储政策走向本身，并不是一件很难的事情。从最近两次的联储出动作的过程中就可以看出端倪。2012年8月，时任美联储主席的伯南克在杰克逊霍尔举行的全球央行[微博]行长会议中提出“如果美国经济持续疲弱，将考虑出台更多宽松举”措。不久后的9月13日，美联储即宣布实施第三次量化宽松政策(QE3)。而2013年年中开始，美联储表示“如果经济符合预期，将在未来几次议息会议中讨论退出量化宽松政策”。随后的12月19日，美联储宣布自2014年1月1日起，每月减少100亿美元的购债规模，拉开了退出QE3的序幕。以上两次大动作的不同之处在于，从预期出台QE3(大约在2012年7月)到实际推出QE3仅仅相隔两个月；而从预期退出QE(大约在2013年4月)到真正实施缩减购债，相隔了大半年。相同之处在于，无论是哪一种情况，作为普通投资者，预知美联储下一步动作都是可能的。只是不清楚具体时间点而已。

　　关键是，我们真的需要精确知晓具体时间点吗？还是以上两次“大动作”为例，2012年7月底黄金价格为1580附近，到9月13日美联储宣布推出QE3时金价已到达1770(非常接近当年的最高点1795)，盈利空间为12%。2013年4月上中旬，金价大约在1500徘徊，到12月下旬美联储宣布逐步退出QE3时金价已在1190(非常接近当年的最低点1184)，盈利空间为26%。也就是说，作为一种中线投资，其实完全可以忽略美联储具体政策的时间点，只要对美联储的动作方向判断无误，盈利是相当可观的。而稍微有点经验的炒家都知道，判断美联储下一步动作真的不难。

　　站在当前的时间点上，我们可以基本确定的一点是，美国迟早是要加息的。不能确定的是，究竟是在2015年春季，还是2015年年底，或者更晚。这与2012年7月和2013年4月时遇到的情况非常相近。既然美联储的政策动向我们已经确定，找个好位置做空，盈利的可能性非常高。

　　中国银行广东省分行资金业务部 包呼和