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　　上周，美国经济数据又是喜忧参半，使得不久将公布的2月非农数据仍是扑朔迷离。

　　现在有市场分析称，2013年12月和2014年1月非农数据疲软异常，主要原因是冬季寒冷的天气所致。随着严冬过去，2014年2月非农数据有望大幅改善。虽然这种可能性确实不小，但从2014年1月的数据看，受严寒天气影响最大的制造业和建筑业等就业岗位均是增加的，但整体就业状况仍不尽如人意，因而疲弱的非农数据是否均是寒冷天气所致仍待观察。

　　耶伦讲话难有实质性利空，美联储修正前瞻指引势在必行。2月27日，美联储新任主席耶伦将在参议院听证会上进行其上任来的第二次公开演讲。这位美联储新任掌门原来被视为典型的鸽派，但从其上一次的讲话看，似乎不左不右，并未明显偏向哪一方。原因是她刚刚上任，保持上一任的既定方针和政策的连续性是可以理解的，但从其讲话的部分内容也可以推测一下背后的延伸意义。

　　可是就目前情况来看，就业市场有改善，但仍不稳定；通胀率仍在低位徘徊，因而即使美联储仍按既定步伐缓退出量化宽松，但加快退出的可能性很小。如果2月非农数据仍不好，是否美联储要对退出量化宽松的政策重新审视？她还指出，“在评估美国就业市场的状况时，应考虑到失业率以外的其他问题。”这说明6.5%的失业率作为原来美联储设定的加息门槛有失偏颇。劳动参与率下降可能导致现在的失业率已不能真实全面反映就业状况，因而对失业率这一加息门槛在前瞻指引中加以修正显得很有必要性。或者将失业率6.5%的失业率标准进一步降低，或者在保持不变的前提下加入通胀率等更多其他条件。综合来看，耶伦本周即将进行的讲话将会保持其上一次讲话核心思想。在近期经济数据总体不乐观的情况下，其言论应中性略偏温和，对于贵金属市场至少不会有明显的利空冲击。

　　另外，印度可能放松进口黄金限制的传闻对近期金价形成了支撑，而乌克兰局势的动荡也引发了黄金的避险需求。尽管地缘政治因素对贵金属市场价格而言，不是一个长期决定因素，但阶段性影响不容忽视。

　　黄金经过春节后的一波七连阳后，放慢了上攻的脚步，进入了震荡阶段，主要是来修复短线技术指标，但整理仍显强势，200日均线仍牢不可破。在强势市场中，只要没有重大利空，内在惯性应促使其保持原有趋势。综合各方面因素看，黄金的强势运行并未结束，经过充分的整理后，黄金有望再度创出2014年以来的新高。(作者系财达期货分析师)