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　　今日(2.20)黄金高位震荡整理回落延续，调整近期过快的涨势。整体上黄金目前呈高位整理回调形态，贵金属多方在整体上仍控制走势方向，后市上涨的趋向不改。白银多头调整过快的涨势是近期主要行情，但总体上现货白银方向性上涨是可以确立了。

　　基本面分析：

　　贵金属市场--持续萎靡不振一整年之后，国际金银市场当前涨势凶猛：黄金接连突破关键点位冲至三个月最高水平，白银则连涨13天，创近50年来持续时间最长的上行纪录。金银盛世似乎卷土重来。我们分析，由于黄金等贵金属具备保值避险的功能，因此当大幅下跌企稳后在低位有资金积极进场抄底，所以会出现一轮强势上涨的行情。多头不断积累上涨的动力，随着市场认可这种保值的作用，资金面将放大需求，则黄金白银涨幅会更显著。

　　欧洲市场--英国央行[微博]2月19日公布的货币政策委员会(MPC)2月5-6日会议纪要显示，央行决策者对于前瞻性指引作出重大调整没有产生意见分歧。央行官员认为过去一个月英国经济增长前景已经好转，而通胀率可能会走低，部分是因为英镑的强势。纪要称尽管失业大幅下降，委员会认为在上调利率之前，仍有进一步吸收闲置产能的空间。我们分析，欧洲经济的复苏需要整体一致的好转，才能使欧洲脱离债务等泥潭。而英国央行收缩流动性的举措，会根据国内具体经济恢复的进展而适度采取措施。因此维护经济的平稳才是根本目标，所以收缩的政策会行动谨慎。

　　北美市场--美联储周三公布会议纪要。纪要显示，只要美国经济表现继续符合官员预期，那么美联储将在今年剩下时间里继续稳步缩减购债规模。；如果经济持续偏离预期，就要调整削减量化宽松(QE)的计划；与会者同意，将很快调整首次加息的前瞻指引是适宜的，将对金融稳定的风险作为考虑加息的因素，FOMC部分成员希望目标声明明确指出通胀率低于目标和高于目标同样不受欢迎。纪要还显示，少数美联储官员认为，美联储可能需要在不久的将来上调短期利率。我们分析，美国近期受自然灾害影响，经济恢复进程出现一定的收缩。但这仅是暂时现象，不改变整体向好趋势。此种乐观的预期也促使美联储继续执行缩减QE的政策，使之平稳延续下去。但是对进展过程中的突发情况也做好了充足的准备，将随时调整政策的有效性以应对波动的局面。

　　技术面分析：

　　由四小时图可得，黄金1300美元整数对多头上涨构成较强的心理支撑。近期多方在上破1300美元关口后呈高位震荡整理形态，短线有回落调整要求，关键的压力位限制了上行。MACD指标双线0轴上死叉并加速回落跌向0轴，提示高位盘整状态，但总体上涨趋势不变。黄金报价1300美元重要整数是黄金价格关键上涨支持位，1300美元整数被突破后压力转支持，后市黄金走势反弹空间逐步打开。整体上国际黄金多头把握目前黄金价格趋向，1280美元以下多单继续持有。如多头无法有效上破关键阻挡1350美元，短多可适度减仓调整。

　　黄金操作策略：短期1300美元形成多头较强的支撑，低位多单坚定持有。黄金近期呈高位整理回调趋向，如后市黄金价格1350美元位置无法有效上破，则日内的多单可适度减仓，当黄金走势空头无法跌破1300美元关键区间的支撑，多单可进场买进持有。

　　支持位：1310     1300        1290

　　阻力位：1320     1330        1340                   

　　由四小时图可得，白银4000元整数的重要关口阻挡一举上破后，压力转化为强支持。近期走势呈强势高位震荡并蓄势整理形态。多头今日盘中震荡回落调整趋向，短线关注4200元整数区间支撑，目前是技术上一定的获利回吐之前过快的上涨。图表上分析行情在突破关键心理关口后大幅上行，多方较强的支撑位在4200元，短线多方还有确认其支撑要求。目前多头攻击目标4300元关口已经触及，MACD指标双线0轴上死叉有调整继续回落迹象，即出现高位震荡走势，但多头总体的趋势仍保持。日内密切关注4200元关口的支撑，4150元以下的多单继续持有，日内短空如不能跌破关口支持，多单可适度建仓。

　　现货白银操作策略：4150元以下多单继续持有。日内短线空单注意下跌力度，目标4200元区间的支持；如不能有效跌破，可适度开多单。

　　支持位：4210                              4200                          4190

　　阻力位：4250                              4260                          4270