世界黄金协会(WGC)发布了2013年综述及2014年前景预计报告。

　　2013年全年金价下跌约28%，是12年来黄金表现最差的一年。黄金ETF的持有量则减少了约900吨，Comex内非商业多头期货头寸则减少了481吨。

　　在那28%的下跌中，有15%出现在2013年4月12日，主要原因是欧洲央行[微博]建议塞浦路斯出售黄金所带来的市场情绪的变化。

　　报告提到说，事实上，金价去年的大跌并不能完全怪于4月和6月所发生的变动，在此之前一年，对金价下跌就有很多预期。

　　在报告中，WGC回顾了黄金市场的历史，1971年之后，金价有过12次幅度达20%甚至更多的下跌。

　　据WGC的调查，这 12次的下跌中，金价在18个月中平均下跌36%。自2011年9月1920美元/盎司的价格至今，金价已经跌去了37%。

　　不过对黄金投资者们来说，好消息是那18个月的下跌后，金价都会回升70%。而企业债券则一般回升50%至70%，哪怕国债一般也就回升60%左右，因此对比下黄金表现不错。

　　美国经济复苏可能较弱

　　WGC认为黄金/美元关系是需要在2014年注意的。“我们认为美元的波动会继续成为投资者们配置的指导。”

　　WGC还认为市场普遍预期美联储会在今年继续缩减QE，而金价中则已经体现出了这一因素。此外，美国经济在今年的复苏可能会比较弱，而其财政政策则会有所反应(宽松)，这对黄金是有利的。

　　供求温和趋紧

　　此外，对于实物市场而言，WGC认为中国的需求和去年持平或者超过去年持非常谨慎的态度，毕竟去年的大需求是在金价大跌的背景下才发生的。

　　而对于另一大黄金消费国印度，WGC则指出，尽管有进口限制以及卢比下跌，但去年前三个季度印度的黄金仍然非常强，好于2012年同期，也高于三年、五年和十年平均水平。

　　作为典型的货币宽松的国家，日本的投资者们和养老基金都转向黄金，WGC预计：“日本养老基金会转向日本国债外更高质量的流动资产，黄金是很自然的选择。”此外，WGC认为安倍经济学对黄金看涨环境有支持。

　　在黄金供应方面，WGC认为尽管低价位为矿企带来了困难，但黄金供应不会受到太大影响，因为黄金的开采成本都已经有所下降。不过相反，WGC认为要注意的是供应量减少是否会影响金价，尤其是在回收黄金量持续下跌的情况下，会变得更明显。

　　对于地区性的因素，WGC认为欧元不会成为推动金价的主因，除非因经济形势恶化带来资产安全转移状况，或者欧元对美元变得非常强使得投资者们看涨黄金。

　　总体来说，经历了2013年的大跌后，2014年对黄金来说，将是相当有趣的一年。