中国春节过后，黄金市场迎来单边上涨行情。耶伦听证会、美国和欧洲的经济数据对行情均具有一定的影响。

　　耶伦的听证会总体维持伯南克时期的货币政策，对基本面影响有限，但深究其证词，会发现美联储暗示了以下信息：首先，耶伦在其证词中提及劳动力市场复苏远未完成，评价劳动市场不能单看失业率指标，还需要结合其他指标，这暗示美联储已经发现美国失业率数据失真，在劳动参与率创下30余年新低的情况下，失业率的下降在预期之内，劳动参与率的下降才是真正的罪魁祸首。其次，耶伦在听证会中表示，在经济状况与委员会预期一致的前提下，委员会将很可能在未来的议息会议上维持当前缩减购债规模的速度。经济数据对于判断量化宽松政策(QE)前景的重要性被重申，同时耶伦的讲话亦暗示美联储或于每次会议上均对购债规模缩减100亿美元。

　　近期美国公布了零售销售月率、初请失业金人数、工业产出指数、消费者信心指数等数据。美国1月零售销售月率下降0.4%，其降幅创2013年3月以来最大。美国初请失业金人数创下两个月高点，达33.9万人，高于市场预期33万人。美国初请失业金人数在2014年持续增加。总体来看，美国近期公布的经济数据表明短期内经济在小幅升温后进入回落态势，经济调整的时间和幅度还有待观察。

　　黄金交易所交易基金(ETF)日前连续5次增仓，累计增仓15.89吨。其中，2月14日单日增仓7.5吨，表明近期基金流入市场的资金较多。上次黄金ETF连续5次以上增仓是在2012年10月，恰好是黄金价格历史次高点产生的时期，而且上次单日增仓量最高是在2012年10月4日，从行情数据上来看，这个日期恰好是金价历史次高点1796.41美元/盎司产生的时间。单就ETF增仓来看，当前连续增仓次数与单日增仓量与历史次高点相似，唯一不同的是，2012年10月4日黄金ETF持仓1333.44吨，如今黄金ETF持仓806.35吨，ETF还有足够的“弹药”来增仓黄金，还能对金价的上涨产生推动作用，但短期内回调的风险尚需防范。

　　近期基本面反映了美国劳动市场中长期的隐忧和美国经济短期内的调整，对黄金构成了利好，但ETF的持续性增仓尚需谨慎对待。