市场高唱了几个月的放缓QE，结果美联储却宣布暂不启动对QE规模的缩减，在这背后有一个有意思的原因——美联储的决议陷入了“莫比乌斯怪圈”——美联储决定按兵不动正是因为市场预期其将有大动作。

　　FOMC声明中有这样一段话：

　　委员会看到了经济和就业市场的下行风险，虽然这样的风险从去年秋季以来已经有所减弱，但是最近几个月以来金融环境的收紧如果持续下去，就有可能造成经济和就业市场改善的速度放缓。

　　这段话背后的意思是不是：美联储决定不缩减QE，是因为市场环境收紧，而讽刺的是，这样的收紧正是因为市场预期美联储会缩减QE。

　　这样一来，美联储的决定过程就存在一个“莫比乌斯怪圈”( Möbius Strip)现象——如果市场认为美联储将立即放缓QE，那么就会导致金融环境在一定程度上的收紧，继而导致美联储决定不能立即开始缩减QE规模。

　　曾经，美联储在利率问题上也经常碰到类似的问题。就业市场的好消息被市场消化，从而增加了上调利率的预期，但结果这种认知本身却成了就业市场的坏消息。

　　伯南克对此问题的解决办法是提供前瞻指引，专门讲明了美联储在何种情况下会上调利率。但是最新的一轮QE中，这个问题似乎又开始显现了。