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　　杨柳晗

　　美国攻打叙利亚的不确定性导致近期黄金和原油终止了此前数日的强势上涨势头，在此情况下，黄金和原油对战争消息极为敏感。

　　高盛集团9月3日发布报告称，将2013年下半年黄金价格预估从1300美元/盎司上调至1388美元/盎司，但维持中期和长期均价预估不变。

　　中金公司同样认为，战争风险溢价对金价的支撑将逐渐消退，黄金将重新回归中期弱势。

　　高盛表示，预计近期黄金价格上涨，因通胀率或出现走高，同时市场预计叙利亚或遭受军事打击。但是长期看来，仍预计黄金价格将随着美国经济的改善以及宽松货币政策的缩减而下滑。

　　今年上半年，高盛多次下调其对2013年黄金价格的预估，并称5年内金价将跌至1200美元/盎司，甚至直接建议投资者做空黄金。经历了二季度的大幅下跌行情后，黄金价格在今年7月份和8月份累计反弹幅度接近15%，而高盛也因在二季度唱空的同时抄底买入而备受市场批评。

　　据世界最大的黄金ETF——SPDR最新披露的数据，高盛在二季度黄金暴跌的3个月里，大规模增持了370万股SPDR股份，成为二季度SPDR的第一大买主，使高盛一跃成为SPDR的第七大股东。

　　不过，以美国为首的西方国家随时可能以军事行动回应叙利亚政府使用化学武器，投资者避险情绪持续升温。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月27日一周，黄金净多仓规模创下七个月来最高纪录，延续此前一周的上升势头。

　　CFTC报告显示，截至8月27日一周，黄金净多仓环比增加34%，期货及期权合约增至9.7902万手，规模为今年1月22日以来最高。空仓合约连续三周减少，环比减少37%至3.2088万手，为11个月来最大减幅。白银净多仓增加2%至1.6469万手，规模为今年2月来最高，铂金净多仓也连续七周增加。

　　黄金作为重要的避险资产，战争风险历来对黄金价格有利。除了黄金被投资者广泛接受的避险属性，战争往往会推高原油价格，而原油价格上涨往往带来通胀预期，进一步拉动黄金买盘。

　　中金公司预计叙利亚的战争风险将在短期继续推升金价。目前的黄金战争溢价在20美元左右，随着叙利亚局势的持续发酵，该风险溢价可能继续上行至40~60美元，而假若伊朗卷入这场战争的风险显著上升，风险溢价存在上行至100美元以上的可能性。

　　但是中金公司同时表示，战争风险对价格的支撑是暂时的。随着战争风险的消退(即使战争爆发)，战争风险溢价对金价的支撑将逐渐消退，黄金将重新回归中期弱势。