国际金价周三晚间及周四凌晨两度下探1220一带但企稳反弹，最高至1248美元/盎司。随着中国货币市场利率逐渐回落以及美股止跌反弹，本轮有流动性紧缩预期引发的信心危机暂时缓解，金价在大跌后也获得了短暂的喘息之机。

　　近期受到关注的美国GDP数据显示，美国第一季度实际GDP终值年化季率修正为增长1.8%，初值为增长2.4%。数据表现略逊于预期，似乎昭示着美国经济仍未跳出温和复苏的轨迹。从逻辑上讲，经济数据较差，将给美联储退出QE带来一定压力，故可解释为利好消息，这也是黄金白银止跌的原因之一。

　　里奇蒙德联储主席莱克6月26日表示，其预计美国未来几年经济增速将呈疲弱态势，而且美联储距离削减资产负债表还很遥远。可以看出，联储内部对于今年底开始退出QE是否过于激进，也存在不同声音。宽松延续，仍有“一丝微弱的希望”。

　　然而，黄金走势目前仍未显示明显的底部迹象，今年以来的操作经验也让许多提前抄底的投资者吃尽了苦头，至少今年以来每次对底部的猜想都被证明是错误的。在跌破1530后金市已完成牛熊转换，我们的策略不是去猜测底在何处，而是跌势做空，等底部出来之后再考虑做多，切勿太激进。

　　4月以来，金价累计下跌超过22%，有望创造历史最大单季跌幅，全球最大黄金ETF基金SPDR，本季度以来已遭赎回超过21%，为该基金历史上最惨烈之经历。

　　值得庆幸的是，国内投资者不同于ETF基金持有者，只能被动仍受下跌，我们有双向宝、T+D等做空工具，可以从下跌行情中获得收益，关键是及时转变思维。此前我们一直把握做空的建议主调，做空的客户应当获利较为丰厚了。

　　从图形来看，金价由周初的瀑布式下跌转换为区间盘整(当然你也可以看做三角形整理形态)，下方是1220支撑，上方阻力1245-1248一带，前期空头接近下轨可适当减仓，跌破1220继续跟空，而未入场者可在1248附近介入做空，止损1253。在升破1253之前，整体仍以弱势看待。

　　中国银行广东省分行资金业务部 刘文亮