杨柳晗

　　[ SPDR黄金ETF持仓总价值已经从年初的720亿美元下降到448亿美元，下降幅度达到37% ]

　　年初以来，国际黄金价格整体震荡下跌，黄金的投资魅力逐渐下降。进入6月份之后，世界主要黄金ETF资金流出的势头虽然有所缓解，但是并未停止，世界最大黄金ETF年初以来已经流出资金270亿美元，黄金价格下跌导致黄金ETF资金持续流出，而黄金ETF的持续减仓同样也是国际黄金价格下跌的重要推手。

　　截至上周五，世界最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF持仓总价值已经从年初的720亿美元下降到448亿美元，下降幅度达到37%，其黄金持仓量也从今年年初的1350吨下降到1003吨，下降幅度达到25%。而从黄金价格来看，纽约商品交易所黄金价格从年初的1680美元/盎司下跌至1390美元/盎司，降幅约为18%。

　　在今年以前，世界黄金价格已经连续上涨了12年，在此前黄金价格持续上涨的背景下，SPDR黄金ETF很少出现这种规模的资金流出，仅在2011年出现过资金净流出，而当时的净流出金额仅为5.33亿美元。因此，类似今年这种大规模的资金流出还是该基金成立以来的首次。

　　投资大佬鲍尔森是SPDR黄金ETF的主要投资者，继4月份大幅亏损之后，在5月份鲍尔森的投资再度亏损27%，据彭博统计，鲍尔森的投资年初至今已暴跌54%。

　　而随着世界主要经济体尤其是美国的经济复苏迹象逐渐明显，黄金的投资魅力也在逐渐减弱。法国兴业银行上周再度下调了本年度黄金均价预估。法国兴业银行报告称，根据黄金市场近期的走势，估值模型显示2013年黄金均价为1400美元/盎司，此前为1500美元/盎司；白银均价为23美元/盎司，此前为27美元/盎司。

　　该行报告还显示，预计2013年第四季度黄金价格将跌至接近1200美元/盎司，2014年黄金均价为1150美元/盎司，而2018年黄金均价为800美元/盎司，黄金市场目前仍有泡沫，投资者在过去十多年中将黄金价格急剧推高，之后五年中黄金价格的走高主要是由于对全球央行的极度宽松政策可能导致的资产贬值的担忧，而目前全球通胀仍处在低位，全球经济预计将逐步恢复，美联储将因此结束QE政策，预计中期美元将走强。

　　在今年4月和5月国际黄金价格经历两轮暴跌，4月和5月世界主要黄金ETF卖盘每月平均流出均超过100吨。法国兴业银行报告还解释称，预计黄金ETF资金将继续流出，并且流出量将高出黄金珠宝金条金币的买入量，因此下调2013年第四季度黄金价格至1200美元/盎司。

　　野村证券上周同样认为，黄金在4月中旬暴跌之后的变动并不比其他资本市场剧烈，但这也可能是因为黄金受各国央行量化宽松政策支撑过于明显，一旦央行开始逐步退出QE，金价会先于债市下跌。

　　本月初，美国5月份非农业就业人口和失业率数据表现均好于预期，而下周召开的美联储公开市场委员会会议将是决定未来金价走势的关键因素。而从投资者持仓情况，市场看空情绪依旧浓厚。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的报告显示，截至6月14日当周，投机者持有的黄金净多头减少2195手，至59005手，显示投机者对于黄金继续看多的意愿继续减弱。

　　在黄金价格低迷和世界主要黄金ETF资金持续流出之际，国内华安资产管理公司和国泰资产管理公司上周获批发行黄金ETF，这也是国内首批黄金ETF,华安基金[微博]预计将在推出黄金ETF后初步募得20亿~30亿元人民币。世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪对此表示：“黄金ETF自推出十年以来，在世界各地取得了巨大的成功。任何促进黄金作为平衡投资和储蓄组合的举措都是具有积极意义的，此次在中国上市的这些黄金ETF产品会帮助拓宽中国储户的投资选择。”摄影记者/高育文