上周，现货黄金和白银基本呈现了宽幅震荡的态势，从周K线图来看，基本都呈现了一个影线较长的十字星，短期缺失方向。上周的震荡行情部分受到了清淡的基本面消息的影响，而本周的风险事件相对较多，更有金融市场头号数据——美国非农就业报告的来袭，因此，黄金1400美元整数关口，白银23美元整数关口的得失很有可能要靠非农等基本面消息的刺激来定夺。

　　从基本面的消息来看，上周五收盘，美股出现明显下挫，纳斯达克[微博]指数-1.01%，标普500指数-1.43%。而整个五月，纳斯达克指数+3.8%，标普500指数+2.1%。如果从今年年初开始统计，标普500指数则在5个月内累计上涨13.34%，是1997年的最好开局。而美国国债则在5月遭遇了29个月以来最大单月跌幅。

　　从各大机构对于近期金银市场观点来看，德国商业银行公布的研究报告显示：美国财政状况意外出现快速好转，这将令美联储在退出第三轮量化宽松措施方面变得更加容易，并给美元提供额外支持。美国联邦预算赤字意外出现快速下滑，在2009年赤字占国内生产总值的水平还达到10%以上，而今年该比例料仅为4%。最主要的原因在于，美国经济显现复苏势头，诸多经济刺激措施正在接近尾声。此外，美国政治分歧无意中起到了推动减赤行动的作用。

　　南非标准银行调低了2013年的平均金价预测，从1700美元/盎司降至1450美元/盎司。并预计贵金属将在2013年剩余时间中承压。该行表示，本次预测的下调是因为黄金与美股的相关性发生变动，从原来的正相关(即股市涨，黄金涨)变为负相关。

　　法国兴业银行：看跌黄金，塞浦路斯是关键因素，市场担心塞浦路斯央行抛售黄金储备，从而导致全欧洲各国央行黄金储备的货币化趋势。尽管塞浦路斯涉及的黄金量不大，但容易引起深陷债务危机的高负债欧元区国家效仿，像意大利，70%的外汇储备都是黄金。

　　瑞士银行称，亚洲实物金需求继续强劲，尽管需求可能不及之前四月金价暴跌时那么明显。美银美林首席投资策略师Michael Hartnett指出，金价波动与美国房价有关联，金价见顶的时候美国房价见底了。美联储副主席耶伦上午的讲话未提及货币政策问题。

　　综上来看，目前世界各大机构从美国宏观经济、美国股市、央行售金、实物需求、美国房地产市场等各方面分析了近期的一些基本面情况，总而言之，他们对于黄金市场未来一段时间走势的看法都基本保持了偏空的态度。

　　从ETF的操作来看，世界最大黄金ETF——SPDR Gold Trust保持了1013.15吨的仓位未变。世界最大白银ETF——Ishares Silver Trust也保持了9992.92吨的仓位未变。SPDR大举抛货是否终结还尚不得知，也许机构的持续疯狂抛货原因并不单纯，但从笔者对于两大ETF的研究来看，它们还是可以能在大周期上把握金银市场的趋势的，所以目前我们还应保持中长线的空头思路。

　　从CFTC的持仓来看，截至上周，美元的净多头头寸从408亿美元增至426亿美元，创07年来新高。黄金投机性净多头则减少23380手至56879手，白银投机性净多头减少4224手至4591手。从CME交易所每日成交量报告来看，黄金看涨期权+4322份，黄金看跌+7040份，总多空持仓对比：0.96：0.43。白银看涨+378份，白银看跌+2244份，总多空持仓对比：1.15:0.94。空头规模明显增加。

　　从现货黄金日线图来看，上周五收出了一根实体十分饱满的光脚大阴线，下挫态度十分坚决，始终没有站上BOLL(20,2)中轨的阻力，目前BOLL中轨继续向下低头，阻力下移至1404附近，带口有收窄迹象。从顾比均线来看，长期组依然空头发散排列，短期组虽呈现粘合迹象，但尚未交汇长期组，行情转势向上的概率依然在三成以下。从指标系统来看，RSI在50一线形成交战，上方55的阻力较为沉重，故从指标得出的结论是上方还有空间，但预计将在1405-1419这个阻力带中遇阻，转为继续回调。

　　从现货白银日线图来看，白银的震荡区间依然较小，上周五收出了一根影线较短而实体十分饱满的大阴线，下挫态度较为明显。boll(20,2)中轨在上个交易日再次对行情产生打压，当反弹至中轨时的准确止升回调也反应出了中轨和下降趋势线的联合压力是在没有基本面利好消息配合的情况下较难升破并站稳的。从顾比均线系统来看，短期组粘合迹象明显不如黄金，长期组完美空头发散排列，行情转势向上概率目前不足两成。从指标系统来看，RSI依然在35上方弱势震荡，大幅上攻的前兆尚未出现，因此，在今日基本面消息较为清淡的情况下，预计将以冲高回落的技术面走势为主。

　　世元分析师：沈汇川