威尔鑫：以轻松宽松的心态迎接中期金银牛市

　　2012年12月25日    威尔鑫首席分析师   杨易君[微博]

　　以宽松、轻松的心情、心态迎接圣诞节后的行情，迎接以美联储为代表的全球宽松趋势，迎接信用货币逆经济基本面泛滥背景下的金银中期牛市！

　　关于2013年开始的每月量化宽松额度，美联储也有明确表述：每月释放的流动性总额度在850亿美元左右，且这个额度是建立在年末确认美国不会跌落财政悬崖的前提下。如果美国跌落财政悬崖(新一轮的大幅减支增税必将打击美国经济复苏进程)，美联储表示将加大刺激力度。此表态可以看出两层意思：其一，2013年总计约1万亿美元的刺激是个保守数字；其二，美联储对美国是否跌落财政悬崖的高度关注，体现出美联储将继续为政府担待更多本应由政府担待的经济调控职能。

　　尽管也有一两位美联储官员反对美联储延续超宽松政策，认为美联储过于取代了政府职能，降低失业率应是政府职能，美联储只需合理调控通胀即可。笔者以为，在特殊经济、金融时期(经济金融危机时期)，唯央行与政府充分协调调控经济金融，方能更快摆脱危机。目前美国政府本已面临很大财政困局，美联储有义务为其分担一些本应政府重点分担的调控经济职能。相对于全球其他央行，美联储职能相对于政府，一直维持较高独立性，我认为投资者过于要求这种独立性一直保持清晰不太现实。实际上，全球大多数国家央行好似中国央行一样，仅相当于中央政府的一个“分支”(表述可能欠妥，实际真这样)，央行不可能完全游离于中央政府管辖之外而完全独立行使职能。