□长江期货 李富

　　从近期欧盟峰会结果来看，会前短暂利好不敌会后避重就轻的结果，白银短暂修复未能有效持续，加之美国经济数据持续改善和美股财报不佳影响，白银再次重回弱势。周线显示，国际银价进入10月以来最近连续两周收阴，近半月累计跌幅超过5%，国内沪银主力同样出现较大跌幅，过去一周内在主力合约处于7000元压力位下方挣扎最终下挫，近两周跌幅累计超过8%。

　　“美国因素”打压白银

　　整体看，美国经济数据其实并未摆脱长期以来好坏参半局面，但在大环境改善背景下，市场对于向好的经济数据格外敏感。上周初，美国商务部数据显示美国9月份零售销售月率连续三个月录得增长，早些时候的消费者信心指数也好于预期，当日白银即出现重挫，单日跌幅达到2.17%并跌破33美元。时隔两个交易日，美国房地产市场9月新屋开工及营建许可数量上升至四年多以来的最高水平，这一强劲的数据让投资者看到了美国经济前景在改善，白银又跌逾1%。与之前的效应类似，美国经济表现好则可能意味着美联储提前结束量化宽松政策，从而贵金属的抗通胀魅力减弱；另一方面，美元指数走强也对白银价格起到压制作用，特别是过去一周里，美元与黄金白银的负相关性再次回归常态。

　　稍早时候，以摩根大通为代表的美国银行业新的财报季拉开序幕，受房地产市场好转带动，摩根大通和富国银行的财报均表现不俗。然而，之后的谷歌(微博)、麦当劳(微博)、微软(微博)等行业巨头财报却不那么乐观。出于避险考虑，美元在股市大跌后受青睐走强，而国际银价遭打压。

　　峰会缺利好 白银支撑难觅

　　市场在峰会之前乐观预计此次会议将着重讨论欧元区当前所面临的热点问题，比如对西班牙和希腊的救助，从而期待为白银寻求些许支撑，但最终结果却与预期相差甚远。虽说会前市场对西班牙下月求援预期升温，但投资者仍寄希望于欧盟峰会能就当务之急的问题有实质进展，为近期贵金属的疲态注入动力。但从最终结果看，此次峰会颇有些避重就轻，会上在市场普遍关心的西班牙和希腊的援助问题上拖泥带水没有进展，而将重要议题集中在欧元区银行统一监管的问题上，虽然这一问题取得的进展为ESM直接注资银行铺平了道路，但显然投资者并不买账。峰会结束当日，伦敦白银下挫幅度超过2%。

　　总体而言，白银在上述诸多利空影响下缺乏有利支撑短期已重回疲态，大型基金白银现货持仓也连续减持，截至10月25日，iShares白银持仓较一周前减少6.03吨至9888.55吨，表明对后市较为谨慎。技术上白银也处于弱势，近一周以来银价紧贴布林通道下轨徘徊且直逼60日均线，通道有下移趋势也说明价格仍有下跌可能。