自2008年金融危机以来，对于股市空头来说，最大的挫折来自于再通胀政策消灭了去杠杆化带来的下行风险。是的，2009年将标普500指数从深渊带出的最初一波温和反弹或许并不让人意外，毕竟触底的市场总能够形成某种形式的反弹。但这一反弹趋势在整个2010年延续，随后是2011年，直到如今的2012年，这对于空头是痛苦而恼人的。

　　事实上，正是市场在2008年以来的走势导致对冲基金的持续低迷表现。近期的数据显示，直到9月中旬，高达90%的对冲基金表现不如标普500指数。

　　情绪指数显示，对于全球经济的担忧早在2005年就成为了对冲基金的主流看法。当然，比此更早的是第一波再通涨政策浪潮，在2000年互联网泡沫破灭后出现的政策动向的作用仅仅是造成了房地产泡沫。而2007-08的债务泡沫破裂一定程度上是空头的胜利，但在2009年噩梦重临。随着救助性的货币政策再度推高金融资产价格，即使连欧债危机都不足以拉低全球股市。

　　美联储今年一直在小心翼翼的向第三轮大规模再通胀计划(QE3)靠拢，对于美联储，一个比较聪明的策略就是让其他国家先采取行动。欧洲在接近12个月的时间里试遍了各种干预工具，而美联储不仅一直按兵不动，而且还看着其他的政策解决方案逐一浮出水面(比如名义GDP目标)，这也加大了实施救助的压力。自去年8月以来的每个月，美联储一直在重申一旦经济数据未能改善将采取行动。

　　这让许多观察者莫名，考虑到经济数据，尤其是就业数据，事实上从未改善。当然，也有许多怀疑者相信美联储不会在大选前采取行动。

　　伯南克或许不是个象棋高手，但他绝对理解象棋的理念。随着最新一轮全球再通涨政策浪潮接近终局，伯南克来得最晚，却收获最多。

　　这给了美联储的政策一些意外的因素，新的政策仍然被市场所消化。不同的研究机构一直在计算QE3的规模，高盛最近预计QE3规模在1.2万亿欧元至2万亿欧元。此外，其他美联储委员在公开评价中都延续了美联储在宣布QE3声明中的极端鸽派立场。尤其是NarayanaKocherlakota，他坚称一定要解决失业率问题。

　　然而，如今，在QE3宣布后仅仅一个月，全球市场的情绪已经遭受打击。市场感觉最新一轮的QE注定将失败。

　　今年夏天我们目睹了一场乏味、政治化的关于重建金本位的讨论。但金本位的观念无疑已经过时了。为何？理由很简单：在过去十年里，黄金已在增长乏力的经济和政府的积极干预措施之间扮演一个平衡的角色，即黄金在“零增长时代”下的新角色。

　　短期来看，现货黄金昨日呈现长下影小阳线，且低点破周五低点，日K线图组合构成刺透形态，上升动能略占据优势，预计今日黄金价格有望进一步上探高点。今日下方支撑位于1720附近，但上方1733存在一定压力，即自1753下跌1713回调的50%位置。黄金价格突破则有望挑战1738一线压力，即自1753下跌1713回调的61.8%位置。从4小时折线图上来看，当前金价大方向陷入三角形盘整，中线趋势尚不明朗，可关注三角形突破情况后顺势跟进，目前宜短线交易为主。今日缺乏数据支持，短线或仍将延续震荡整理。相关阅读