上周(9月17日至21日)本专栏分析了QE3兑现后金价为何涨幅不大的原因，并建议“趁高位落袋为安，减少持仓，等待观望”，“激进投资者可趁金价冲高之际，高位适当布局一些空单”。

　　这一判断基本符合行情走势。虽然上周五晚上，纽约现货金收盘于1778美元高位，但本周一亚洲盘一开盘，即大跌近30美元至1760美元左右。上周“落袋为安”者躲过了调整，趁冲高做空者，收获不少。

　　按理说，在美国、日本相继推出宽松措施，开动印钞机的情况下，金银、大宗商品、原油的价格应该随之上涨，但结果却恰好相反。核心原因除“利好出尽是利空”因素之外，还有本轮QE3预期，以及欧洲、日本央行开动印钞机的预期持续时间较长，市场已提前兑现了宽松的预期。因此，QE3之后，国际金价一直未能突破1800美元的压制。冲高未果，只好掉头回落。

　　不过，看好此轮金价上涨，机构投资者介入较深，且仓位未见明显下降，甚至还有增加，说明本轮金银价格的上涨周期还没结束，短期回调后仍将振荡向上。

　　对此，重庆工行黄金分析师的观点是：金银价格短期还有反复，涨跌幅度都不会太大，振荡仍是主旋律。

　　从影响金银价格的因素上来看，目前欧洲、美国、日本的货币宽松已经明朗，唯一不明朗的是最近重新抬头的欧债危机以及地缘政治因素。操作时，投资者对此应重点关注。从中期角度来看，由于全球宽松货币政策正在继续实施之中，在“货币政策宽松拐点”正式出现之前，金银价格都将获得支撑，继续维持高位，不会出现趋势性的下跌走势。本周策略：多看少动，观望为宜。

　　另外，重庆工行黄金分析师提醒，本周过后便是国庆长假，由于时间较长，因此对贵金属投资者来说需千万谨慎：

　　1.如投资TD的客户，不建议持仓过节，由于节日过长，上海黄金交易所休市，但国际黄金市场并不休市，因此有可能出现金价猛跌时，无法止损，容易出现爆仓的风险。

　　2.如有投资的客户，建议做账户黄金，一是账户黄金不受节假日休市的影响，二是交易时间长，三是能敏锐抓住国际黄金市场波动带来的投资机遇。客户做账户金交易时，建议选择工行的账户黄金。同业中，工行账户黄金有平台稳定性好、交易品种齐、手续费相对较低等多种优势。