行情回顾：

　　因为疲弱的欧元区德国IFO商业景气指数和围绕欧债的担忧情绪，黄金白银等风险资产昨日大幅下跌。金银均从高位回落，促使投资者加紧锁定利润，引发大量投机性卖盘。白银一度跌幅到2%以上。今日亚盘，金银再次处于整理阶段。

　　基本面分析：

　　昨日欧元区传来诸多利空。首先德国9月IFO商业景气指数跌至101.4，为2010年2月以来低点，且为连续第5个月下跌。数据反映了欧债危机对德国企业造成的负面影响，市场对全球经济增长的担忧情绪加深。其次西班牙短期内申请全面援助的希望似乎逐渐落空，政府当局并不急于寻求全面援助。本周西班牙政府将会公布许多报告，包括银行业压力测试结果，2013年预算计划和结构性经济改革方案，这些报告都可能牵动汇市神经并对非美短期走势构成一定指引。此外，欧元区希腊与国际债权人之间的谈判能否顺利进行，ESM扩容能否成功等尚不确定但对市场很具影响力的事件。欧洲债务危机担忧情绪主导市场，欧元昨日创下一周低位，这对金银产生拖累。

　　经济数据方面：美国芝加哥联储公布的数据显示，美国8月芝加哥联储全国活动指数为-0.87，7月数据自-0.13修正为-0.12；而3个月全国活动指数均值自-0.26下滑至-0.47。该数据为全球经济疲软再添佐证。美国公布的8月芝加哥联储全国活动指数降至-0.87，前值修正为-0.12，初值-0.13。数据继续为负值，表明经济涨幅为小于平均的成长速度。此外美国公布的9月达拉斯联储制造业产出指数升至10.0，前值6.4，制造业有所改善。整体看，数据喜忧参半，美元走势震荡，金银低位反弹。

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯在昨日讲话中指出，预计美联储将于2013年就是当前的扭转操作措施结束后，当前实施的新一轮量化宽松措施(QE3)中的资产收购对象扩大包括美国国债在内。他预计QE3会在2014年底之前宣告彻底结束。尽管上周已有多位美联储官员对QE3前景做了评述，但威廉姆斯此番讲话，却是迄今为止美联储官员就下一步政策所勾勒的最清晰的路线图。威廉姆斯是美联储内部的温和派成员，在本年度拥有投票权。其力挺QE3的立场有利于金银上涨。

　　原油方面：因德国经济数据表现不佳，令投资者对全球经济增长的担忧加剧，原油昨日收盘91.93美元/桶，跌幅1.03%。近期原油持续颓势，拖累金银上行步伐。但是上周美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示投机者持有的原油净多头头寸增加18486手，增至267151手，显示投机者看涨原油价格的情绪继续升温。原油有较大的可能近期会出现反弹，这或将在未来推动金银上涨。

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金白银上市交易基金(ETF)截止9月25日止，黄金维持在1326.81吨，机构继续加仓9.05吨，本月已连续7次加仓，累计37.39吨，此次加仓更是创下该机构持仓的历史记录，表明机构其后市看涨信心十足，这增强了投资者对黄金的偏好。白银ETF本周末维持仓位不变，维持在10015.99吨，加仓75.33吨，表明对后市白银继续看多。最新一期CFTC持仓报告中，截止9月18日当周，黄金非商业性头寸继续增持9099万手，且多头头寸创两个月记录，白银增加1073万手，同样表明机构依然看好后市。

　　今日关注：欧元区方面，西班牙将于今日标售三个月和六个月期国库券，另外意大利将标售零息BTPei债券，若标售结果强劲，将利好欧元和贵金属。周二欧洲央行行长德拉基将与德国总理默克尔会晤，双方将讨论欧元区经济形势及货币同盟问题。无论是在银行业监管还是ESM实施条件，德国方面的立场仍然是持谨慎态度，而如何能令德国方面的立场放松，无疑仍是欧债未来解决的主要看点之一。

　　美国方面，费城联储主席普罗索将讲话，普罗索原先对美联储推出QE3持反对意见的，假设他的言论提及反对QE3，将提振美元指数，利空白银价格。数据方面美国将于北京时间21:00公布7月S&P/CS20座大城市房价指数，22:00公布9月谘商会消费者信心指数，预期两数据都将较前值上扬，若公布结果强于预期，可利好美元，打压金银走势。

　　技术面分析：

　　黄金周线图：收一根高位阴十字星，是较明显的反转信号，本周有望回落，收阴的概率较大。MA5均线在1748美元支撑金价，MA10则在1700美元下方，表明若1745美元跌破，下行空间将进一步打开，关注该位置的支撑，该位置将成为近期行情的分水岭。MACD指标，零轴上方多方市场，，红柱缩短上涨动能减弱，双线穿越零轴走平，看震荡；KDJ指标高位向下有望形成死叉，RSI指标高位显示强势回落整理，看震荡。整体看，本周金价有望回落整理，波动区间1744-1780美元。

　　黄金日线图：日线收一根带长下影线的小阴线，表明行情探底回升，与前几个交易日的K线构成三针探底格局，表明在1755-1758美元支撑较强，后市有望上涨。金价在MA10均线1764美元的支撑，均线捏合，是否形成死叉待观察。MACD指标，零轴上方多方市场，红柱缩短上涨动能接近衰竭，双线高位形成死叉，看空；KDJ指标高位捏合死叉向下发散，RSI指标高位强势回落，看空。整体看，今日波动区间1762-1777美元，高抛低吸。

　　白银日线图：日线收一根长下影线的阴线，银价跌破上涨通道支撑线7030元，今日偏向于进一步下挫，但下方6850有较强支撑。银价跌破多条均线，均线拐头有望形成死叉，后市需关注，MA20在6750元支撑银价，MA10在7000附近压制银价，均线系统整体面临回调；MACD指标，零轴下方空方市场，红柱转绿柱，下跌动能增加，双线高位死叉，看空；KDJ指标高位死叉回调，RSI指标高位强势下行调整。整体看今日银价倾向于高位回落，波动区间7010-6830元。

　　白银四小时图：昨日白银阴阳交错，显示震荡，区间6980-6880箱体震荡格局，6880元位置白银压力沉重，白银跌破布林通道后强势回收，二次探底未能形成有效跌破表明空方力量不足，低位买盘强劲，布林中轨7030元压制银价；MACD指标，绿柱增长下跌动能削弱，双线穿越零轴拐头，有转多迹象。整体看，白银晚间倾向于冲高回落，关注7000元压力和6850元的支撑。

　　综合分析：

　　本月进行到最后一周，纵观本月行情，可谓波澜壮阔。前两周美联储、欧洲央行、日本央行等多国央行纷纷采取宽松措施来提振经济，金银均高歌猛进。上周基本属于利好出尽，消息面比较混乱造成行情震荡整理。由于一再未能突破上方关键阻力位部分投资者开始削减多头仓位。而由于市场前期积累大量获利盘，市场稍微有点风吹草动都将会给行情带来较大的风险。自从上周五到现在行情大部分层面是受获利盘出场打压所致。

　　今日周二，亚盘白银再次探底回升，晚间数据事件较多，整体预计今晚行情趋向于探底回升，在目前QE3的大环境下，尤其是基金的持续加仓，操作上以低多为主，预计波动区间白银6850-7030，不建议追涨杀跌，按点位进场，切勿贪婪，请各位投资者控制风险。

　　压力位：6990  7030  7070  7100

　　支撑位：6940  6900  6855  6840

　　操作策略：

　　稳健者6870-6860多单进场，止损6800，止盈6930  6960  7000

　　激进者6900-6910多单进场，止损6800，止盈6960  7000  7130

　　7010-6990空单进场，止损7060，止盈6940  6900  6860