本周的黄金走势基本维持了震荡的格局，面对上月末至本月初90美元的涨幅，本周的趋势维持了一波健康的调整态势。

上周末，美国华尔街巨头高盛牵扯入金融欺诈案，导致金价大幅下挫；悲观情绪延续至本周一，由此而来的恐慌情绪引起美国、中国、德国、法国、日本等全球重要股票市场同时走低，以及欧元、日元、澳元、英镑等主流货币出现巨大跌幅。再加上中国出台政策打压房地产市场，引起原油和铜等基础原料价格惊人回落。于是，黄金价格在本周初见底。

但是，上述足以导致美元在避险情绪的庇护下大涨的因素同一时间爆发，竟然没有引领美元的大幅涨势。美元指数上周五开盘80.51，收于80.80，最高也仅仅上冲至80.91，升幅难以想象的微弱。也说明美元的上涨受限，而黄金也由此在后期走强。

不过，黄金走强所处的金融环境有些失常。一般情况下，由于美元黄金呈80%以上的正相关性，而欧元在美元指数中的权重也高达近60%，所以通常黄金、欧元上涨时美元会下跌，反之亦然。但是，本周二、三，黄金价格上涨的同时，美元在涨，欧元在跌。即使冰岛火山喷发导致欧洲航空业危机，经济下滑，也没有令避险情绪打压黄金价格。

冰岛艾雅法拉火山喷发所致的火山灰云弥漫在欧洲北部，导致欧洲多家机场关闭、航班取消，根据国际空运联盟数据显示，此次史无前例的欧洲禁航，导致每天航空公司由此而来的损失总计达到2亿美元，使得欧洲良好复苏的经济趋势戛然而止，欧元连续下跌。而昨日G20峰会再次提出希腊债务问题，担忧其过高的利差所引起的市场紧张，导致大量的希腊国债抛盘。欧元续写跌势，最终突破前期低点。

同样的避险情绪，也导致美元指数持续走高，目标直指11个月高点82.24。所以接下来，美元能否升破并站稳该点位，将是衡量金价会否走低的重要参考。

而黄金会上涨的因素则在于通货膨胀，比如，英国通胀率很有可能升破3%的央行上限，日本财政力主提升通胀至2%，以及在通胀压力下，澳大利亚可能第六次加息，印度则已经完成了第三次加息，种种迹象都说明，全球经济危机中各国打印纸币已导致通胀的滋生，进一步的泛滥将使得黄金更加看好。

但就下周来讲，美元能否破位冲高，以及G20峰会关于人民币升值讨论的结果，都将是我们需要关注的因素。黄金价格如能够得到1137和1126这两个点位的支持，将使得下周的金价拍拖困局而升。


世元金行
分析师：王舒
2010-4-23

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