威尔鑫点金：金价向左转还是向右转

　　2008年3月13日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　周三国际现货金价以969.9美元开盘，最高上试982.3美元，最低下探968.1美元，报收981.9美元，较上个交易日上涨10.9美元，涨幅1.12%，日K线呈现一根仍孕育于3月5日长阳体内的回升中阳线，使得近日K线形成3月5日长阳怀“五胞胎”组合。

　　周三美元的大幅下挫没有使金价获得相应的足够提振，这使得黄金市场看起来仍面临较大的上行抛压，金价并未彻底打破近日形成的窄幅盘整格局。当然，我们相信金市正在厚积能量，等待薄发的时机，至于是多头能量的厚积还是空头能量的厚积，那是仁者见仁，智者见智的事情：该涨不涨则看跌，该跌不跌则看涨，或补涨，或补跌，皆存在可能。笔者昨日通过技术面解析，认为金价应该作出一个打破短期盘整的方向性选择了。虽周三美元没有对金市给出有效的指引，但我们认为后期金市的演绎仍取决于美元的运行态势。从最新情况来看，美元走势以及美联储注资的市场效果一如笔者预期，美联储的饮鸩止渴手段令美元第二日便开始进一步病重。美元多头倒下的躯体理应形成金市多头前行的坚实基石。

　　谁还看好阶段性美元？我想除了美国官方的嘴以外，没有人真正看好阶段性美元。目前的数据消息面显示美国经济层面的脓疮在加速破裂，美国财政部周三公布，2月联邦预算赤字为创纪录的1,755.6亿美元，2月联邦预算赤字超过2007年2月创下的1,199.9亿美元前次高位，亦高于市场预期的1,600亿美元。当然，该数据就像病重的美国经济又患了一次让市场习以为常的感冒一样，不足以令美国受到明显的意外打压。周三美元的大幅下跌，明显是美元多头利用周二美联储注资2000亿美元的火把照亮道路而拼命逃亡，显示市场对美元的实质性悲观态度，任何阶段性利好美元的消息面都被市场看成一次多头逃命的良机。这种态势示意弱势美元恐将延续，而黄金则难以转入阶段性的实质弱势。

　　此外，周三来自欧洲央行的消息面亦进一步利空美元。欧洲央行管理委员会(European Central Bank Governing Council)成员Juergen Stark在柏林举行的一个会议上表示，目前欧元区的通货膨胀需要给予特别关注，情况很不令人满意。他还表示，欧元区没有出现信贷紧缩，并批评政界人士试图对欧洲央行施加影响。欧元区2月份通货膨胀率维持3.2%，升幅达到1999年欧元启用以来的最高水平。欧洲央行的物价稳定目标力求使平均通货膨胀率保持在2%以下。Stark的讲话被欧元观察人士视为欧洲央行不会很快减息的又一个证据，因为保持物价稳定是欧洲央行的唯一职责，而Fed则肩负着双重职责，其中包括对经济增长的关注。而欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周三的讲话暗示，欧洲央行不会因欧元近期飙升而进行干预。他们的讲话使人们意识到，欧洲央行在短期内不会跟随美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)降息。如果Fed下周决定再次降息，预计两者的利差将进一步扩大，目前看来这已是铁板钉钉的事情。周三期货市场走势显示，市场认为美联储下周降息75个基点的几率为76%。

　　此外，市场对美国经济不仅停滞，还且陷入衰退的预期增大，这也使得市场没有足够的理由担当美元多头。路透调查周三显示，美国经济已陷入停滞并可能已进入衰退，但其今年通膨率料高于一个月前所预测的水平.。就业市场连续两个月紧缩，制造业部门活动降温以及服务业的萎缩，这一系列惨淡的经济数据促使分析师进一步下调一个月前就已黯淡无光的预估。本次调查在3月7-12日之间进行，分析师将今年第一季的经济成长率预估调降至零，上个月时预估为成长0.2%。调查中值显示，第一季美国经济陷入衰退的几率为60%，大幅高于2月和1月的调查结果45%。Wells Fargo资深分析师安德森称，“证据说明美国经济进入衰退已经无可质疑了。”市场预计，美联储为减缓经济的下落速度，料继续大举降息。这会对商品及黄金市场产生不言而喻的影响。