黄金的资本避风港功能将再现

　　威尔鑫研究中心编译

　　分析师称，印度人正计划购买黄金为即将到来的婚庆季节作准备，因此最好囤积黄金。

　　他们补充到，近期金价很有可能急剧上涨。因为黄金不久就又会对正在摆脱风险投资资产的全球资本投资者重新体现其天然资本避风港的功能。

　　他们表示，黄金现货价格可能会在2007年底从目前的667.8美元/盎司上升到800美元/盎司。

　　当出现动乱、熊市或者在牛市中资本受损时，黄金常常充当资金避风港的角色。在20世纪70年代的大熊市时，黄金价格上涨而其余金融产品价格却都下滑。相反地，到了20世纪80年代和90年代，资本市场欣欣向荣，也因此导致了金价长期疲软。

　　在过去四年多时间里资本市场牛气冲天，但是，黄金与其它金融产品，黄金与美元之间的差异却被打破，原因在于投资者买入黄金是为了再投资其它风险性产品(有时也是通过其它产品来实现)。投资者逐渐将黄金等同于其它金融产品。印度Merrill Lynch公司总经理Andrew Holland称，这些行为使得黄金正处于渐渐丧失资本避风港地位的险境中。当2006年5月全球资本市场动荡时，这点也被得以证实——金价随同整个资本市场一起下滑而非上扬。同样，在过去数周里，虽然投资者在全球资本市场大肆做空，但金价也没有明显的增幅。

　　但是黄金交易者认为黄金资本避风港的地位极有可能重新建立。他们补充说道，在近期大量卖空后，投资者已经开始买入美国短期国债券或者公债。这是投资美国资本流通市场最安全的方法，这也带动了美元升值。

　　因为黄金价格走势与美元成负关联，所以金价下跌。

　　分析师预计，但从长期来看，美国经济中所存在的风险，美国流通帐户的赤字程度都可能会使美元贬值，从而引领金价攀向高点。

　　US-based Gold Money公司是一家主要经营金银抵押贸易的公司，其创始人和总裁James Turk讲到：“现在，大量资金回流黄金市场——这个买卖双方都没有风险的避风港，只是时间问题而已。当美元走弱时，金价却像滚雪球一样上涨，直到7月中旬这个趋势才发生改变。这是因为美元投资需求的减少，央行迫于压力，不得不出面干涉资本市场，7月售出了超过67吨的黄金，影响了现货市场和期货市场的金价。”

　　US-based Gold Money公司目前手中持有的抵押黄金的价值超过2亿美元。

　　“在接下来的数月中，实物黄金的需求也将大幅提高。印度作为世界上最大的黄金消费国，该国的消费者将推动实物黄金的需求。”Citigold公司迪拜分公司国际工作室的主管Manan Y.R. Desai如此说道。Citigold公司是一家

　　Kotak Mahindra Asset Management公司的首席行政长官Sandesh Kirkire表示，尽管印度是最大的实物黄金消费市场，但是黄金交易基金的投资量却不是很大。Kotak Mahindra Asset Management是印度Kotak Mahindra Bank经纪公司的全资子公司。这个共有基金组织通过其ETF基金交易方案已经拥有了超过半吨的黄金。

　　Kirkire说：“在过去的数周里，由于资本市场的挥发性，尤其是流通市场的挥发性，引起了金价的走势不稳定。但是当货币流通市场的挥发性逐渐散去时，金价将暴涨。”

　　Benchmark Asset Management公司的执行董事Sanjiv Shah讲到：“在过去的几周中，我们的黄金ETF方案吸引了新资金的注入，资金增幅不错。绝大多数新入资金是来自个人投资者而非投资机构。”Benchmark Asset Management公司是印度第一家开始操作黄金ETF的共有基金组织，它从2007年2月利用大约1吨的黄金开始操作黄金ETF，到目前它已经持有了超过1.4吨的黄金。

　　Kirkire补充表示，尽管如此，资本全面流入ETF的步伐却并没加快。这是 因为ETF概念还没有真正根植到印度投资者脑中。

　　“我们认为现在是投资者买入黄金的绝佳时机。”Kirkire说。