中鼎黄金：围追堵截平添博弈风险

　　来源：中鼎黄金 作者：金怀哲

　　受市场谨慎心态制约，昨晚金价徘徊于666～667之间，最低仅下探至656.60，且市场交投受英国休市影响显得极为清淡。今晨亚太市场开市后，金价仍位于666附近振荡调整。

　　时事背景

　　尽管曾得到几家地区性银行的紧急援款173亿欧元，但Landesbank Sachsen Girozentrale依然难以为继，德国东部萨克森州州政府上周日被迫出售该深陷困境的国有银行，由此宣告其成为美国次级抵押贷款风波的第一个欧洲牺牲品。而欧元集团主席容克日前表示，美国次级抵押贷款危机不会给欧盟经济带来太多影响。此外，在违约风暴肆虐的情况下，今夏债市混乱局面升级，投资者的股市抛售对象锁定为债券承保的企业，大型保险企业股票惨遭抛售。美联储周一通过10天期回购协议，再次向银行系统提供95亿美元临时储备金。澳洲联储委员周一表示，未来数月中美国次级抵押贷款危机还将继续蔓延，并拖累美国经济增长，金融市场可能陷入更大的波动，但全球经济有能力经受金融市场震荡的考验。

　　昨晚公布的数据显示，美国7月成屋销售年率小幅放缓至575万户，高于预计的570万户；7月未售房屋创1991年来最高水平；美国8月份德克萨斯地区制造业活动扩张，通胀压力消退；此外，因投资者对房市放缓和

　　欧洲央行行长特里谢周一表示，服务业劳动生产力增长势头略弱，但仍保持温和增长；制造业劳动生产力增长尤为强劲；欧元区劳动生产力稳步提高，但增幅不及美国，同时也弱于前几个经济周期；而控制通胀预期对各国央行而言至关重要。同时，欧洲央行也表示依然倾向于减少流动性盈余。

　　日本首相周一重组内阁，由于自民党参议院大选惨败，此届新内阁能否挽回日本国民对安倍内阁的支持率广受关注。市场认为，这可能并不会带来经济政策上的太多改变，但无疑对升息前景有利。

　　期市研究

　　昨日CMX期金持仓未能再次出现增仓，特别是近期年内合约呈现较大幅度的减持(见下图)，表明持单欲望依然较弱，且上周五美盘尾市的强劲走高似乎缺乏实质性的买盘推动，故市场的风险偏好尚有待进一步修复。

　　综合断市

　　虽然股市反弹暗示风险偏好好转，但鉴于不确定性依然较多，其中包括日元升息预期、欧洲升息预期和美国降息预期等多方面的因素，近期内流动性担忧仍将延续，故市场将继续保持高度谨慎，风险偏好在短期之内恐将难以得到全面的修复。目前，市场有回归理性的迹象，主要经济体的利率政策对流动性的影响再次成为市场关注的热点，其中也包括欧洲央行，其一为市场开始重视经济增长状况，其二是息差减小降低了套息交易的获利空间。目前来看，市场在整体上存在着一种博弈，即非美暂停加息与美国降息会对美元强弱产生矛盾的影响，但同时两者之间既存在着一定的相关性，也存在相当大的不确定性，近日各国央行也纷纷传达出相关的信息，市场将因歧义而扩大波动。同时，配合技术分析来看，虽然金价近期仍有望继续上行，但上行空间较为模糊，且669～676为本月上半程的振荡区域，故在此区间内存在较重反压，若缺乏强劲的基本面支持，恐将难以快速形成突破，故不排除后市再度呈现宽幅振荡的可能。

　　操作建议

　　合理控制仓位，严格设置止损，保持良好投资心态，切勿盲目追涨杀跌。

　　虽然指标支持金价继续上行，但上方抛压较重，故市场有望再度陷于僵持之中等待指引，持仓的投资者需继续保持谨慎，不可因指标的修复而对金价上行过于乐观，同时考虑到指标确有向好发展的迹象，可适当在低位介入多单，但相对可获利的空间较小，承担风险与获利空间的对比性较差，且持单不宜过久，仅可获小利而出局，目前来看下方支撑集中于664附近。虽然短期内对672的突破仍缺乏动力，故在672附近可适当介入空单，但考虑到顺势而为的原则，故对做空的操作方案暂不予明确，这仍需要视盘面变化而定，同时需配合短线指标予以操作。当然，谨慎者可继续予以观望，耐心地等待机会地出现。再次提醒投资者朋友，持单必须采用应有的避险手段，以防行情突变而产生较大的损失。

　　今日有以下经济信息披露，请及时关注盘面变化，投资者在关注美元指数的同时，敬请密切关注

　　北京时间 国家 指标和事件 前值 本次预测值

　　11:00 新西兰 三季度RBNZ预期调查

　　14:45 法国 7月份新屋开 -4.8%/年

　　14:45 法国 二季度新屋销售

　　16:00 德国 8月份Ifo商业景气指数 106.4★★

　　16:00 德国 8月份Ifo商业现况指数 111.3

　　16:00 德国 8月份Ifo商业预期指数 101.8

　　16:00 欧元区 7月份M3货币供应量 10.9%; 11.1%

　　16:00 欧元区 7月份私营企业贷款 10.8%

　　16:00 瑞士 7月份UBS消费指数 2.31

　　16:30 英国 7月份BBA贷款许可 -11.0%/年

　　16:30 英国 7月份BBA贷款许可件数 7.5318万

　　19:45 美国 8月25日当周ICSC-瑞银华宝连锁店销售 0.2%

　　20:00 瑞士 央行委员乔丹讲话

　　20:30 加拿大 6月份平均周薪 2.8%/年

　　20:55 美国 8月25日当周红皮书商业零售销售 -0.7%

　　21:00 美国 6月份S&P/CS

　　22:00 美国 8月份里奇蒙德联储制造业指数 4

　　22:00 美国 8月份里奇蒙德联储服务业收入指数 6

　　22:00 美国 8月份里奇蒙德联储零售收入指数 3

　　22:00 美国 8月份里奇蒙德联储制造业装船指数 5

　　22:00 美国 8月份谘商会消费者信心指数 112.6; 105.8★★★

　　22:00 美国 8月份谘商会消费者现况指数 139.2

　　22:00 美国 8月份谘商会消费者预期指数 94.8

　　02:00 美国 美联储公布8月7日会议记录★

　　05:00 美国 8月26日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数 -20