高赛尔银评：FED态度转变 市场获得喘息

　　叶林峰 高赛尔金银研究中心

　　白银周五经过了隔夜反弹之后在亚洲市场冲高回落，进入纽约盘面之后受到下方踊跃的买盘以及FED可能降息消息的提振快速上行，尽管盘中有所回落但仍然报收于11.73美元上涨0.33美元

　　周五FED宣布把优惠贴现率调降0.5个百分点，因经济成长的下档风险略微增加，这个意外之举旨在安抚紧张不安的全球市场。尽管优惠贴现贷款有限，下调贴现利率更多的是象征意义，FED的言行事实上主要是为了安抚市场，该举措带动美股反弹，贵金属也有所表现。在同步发表的声明中，联邦公开市场委员会(FOMC)称经济成长面临的风险略微增加，并且称FED称准备必要时将采取行动,以减轻经济面临的不利影响，这和之前FED仍然强调通胀存在上档风险的口味大相径庭，表明FED可能在未来改变货币政策的方向以及中心。现在市场普遍预计FED会在9月的利率会议上降息25个基点。

　　预计本周市场继续动荡，投资者需要观望全球金融市场震荡是否会蔓延到更广泛的经济层面，以及央行是否会在政策方面作出回应。日本央行周四将会召开利率会议，但最近美国房屋市场下滑引发的市场动荡使得日元在套息交易平仓下快速上行，因此日本央行可能不会在本周加息。过去两周中，全球多家央行向货币市场注入了短期流动资金，以防止银行体系陷入僵局，而投资者仍然担心美国和其它地区经济成长将受金融市场困境所拖累。在央行利率方面，日本央行一段时间内可能维持利率在0.5%不变，而若市况进一步恶化，欧洲央行(ECB)可能被迫延迟升息，之前市场广泛预期其将在9月初升息至4.25%。在目前的市场状况下，哪个央行要升息都得慎重。很多指标都显示出,当前金融市场动荡是自美国911恐怖袭击事件或1998年金融危机以来最为严重的，全球股市大幅挫跌，自7月高位下滑了10%或更多，而投资者争相买入相对安全的优质政府公债，推动公债收益率大幅下降，银行和基金因美国次优贷款和信贷投资蒙受惨重损失,，不过引发的动荡直到最近仍仅限于金融市场，但是目前市场益发担心，消费者支出、企业投资和整体经济成长将放缓。因此，倘若经济成长进一步受到影响，那么FED在9月加息的可能性会进一步增加。

　　LME基本金属期货价格周五在震荡交投中反弹收高， FED意外调降贴现率以安抚动荡不安的金融市场全面激励基本金属期货以及矿产股等资产价格，三个月期铜一度跃升近5%至每吨7,060美元，终场收报7,020,较周四收盘上扬270美元，不过从目前的状况来看，信贷市场危机正令投资者质疑全球实质经济体质，并且可能进一步对消费者支出成长的影响。此外，有消息称南方铜业旗下Cuajone矿的秘鲁工人拒绝了资方的薪资建议，而且由于发生电力事故，矿业巨擘必和必拓宣布暂停旗下澳洲Olympic Dam冶炼厂的运转，皆对铜价形成了支撑。三个月期锡收盘变动不大，报13,500美元，印尼国有矿业企业PT Timah Tbk称,在锡价重返15,000上方前将暂停销售，这鼓舞了期锡。NYMEX原油期货周五大幅收高，同样受到稍早美国联邦储备理事会(FED)意外下调贴现率提振，扶助原油价格回升。周末前的空头回补也给予油价支撑，飓风迪安(Dean)已经加强为三级，目前正移向加勒比海，预计可能进一步加强为四级，这也给原油价格提供了支撑。市场对迪安恐给墨西哥湾石油设施带来损害的担忧，以及雪佛龙旗下位于密西西比Pascagoula的炼厂因火灾而关闭一处原油装置的消息，均带动油价走强。从目前的状况来看，原油价格可能继续维持在70美元上方波动。

　　周五联储发表的声明表明其对目前经济情势的判定已经有所转化，这使得市场倾向于预计FED可能在未来几个月之内降息，特别是一旦有数据表明经济成长受到房屋市场拖累，那么FED很可能降息。同时增加流动性的措施也使得市场受到一定的提振，人气将会得到一定的恢复。美国股票市场反弹、美元兑日元有所起色、降息预期使得美元指数下跌也给贵金属市场带来一些活力，不过从目前的状况来看，贵金属仍然稍显疲弱，市场仍然充满不确定的因素，白银短期上方的压力位于12.13美元附近，投资者仍然需要注意外部市场的动向可能对白银造成的冲击。