高赛尔周评：睡狮猛醒 黄金迈入价值回归路

　　作者：高赛尔金银 王瑞雷

　　黄金已是三连阳劲升，在黄金走出清淡的六月交投后，在关联市场持续利好烘托影响下，黄金上周最后一个交易日终站上了680美元，再次挑战700美元高点。上周前段，考虑到基金仓位调整需求以及图形上清洗短线追涨的投资者，上周前两个交易日黄金继续构筑十字星振荡走势，承接7月13日的高位盘固十字星。不同的是，黄金此次没有向下寻求支撑，而是上求压力(走势图如下)。

现货黄金日K线走势图。（来源：高赛尔金银研究中心 ）

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　　关联市场走势方面，黄金利好刺激依然不断。美元指数步步紧逼80.00整数关口，利差优势缩减，通胀压力下降以及美国经济增速放缓都在很大程度上影响美元走势。相反，多家机构上调欧洲以及日本经济预期则提振着非美货币走势，受次影响，欧元继续于面市以来的高点徘徊，上周兑美元收报1.3826，与欧元遥相呼应的英镑走势逼近2.0600关口。NYMEX期货原油市场继续呈现出类逼仓性的走势，从68.00美元到高位染指76.39美元，一鼓作气，图形上几近没有像样的回调，73.00美元回调但却高位持稳72.00美元被市场视为强势摸高信号。从伊朗紧张局势到尼日利亚以及安哥拉供应忧虑依然在基金净多持仓超过10万张的背景下影响着市场。同样给金市提供利好的还有LME铜价走势，上周四，铜价在启稳8000美元后进一步走高，周五收盘报8110美元。

　　上周，贝南克在讲话中称，最近总体通货膨胀的放缓可能只是暂时的，然而他重申了Fed关于物价压力将在未来数月放缓的长期观点。虽然他表示美国经济将加速增长，但他同时指出了目前住房市场的问题以及次级抵押贷款市场受到严重侵蚀。Fed还略微调低了对今年和明年经济增长的预期。次级抵押贷款市场上的问题依然在一定层面上影响美元走势，之所以美元受到多方面的抛售压力，在于投资者担忧类似贝尔斯登公司(Bear Stearns)旗下基金案件持续浮出水面。

　　关联市场持续提供的利好深深刺激着黄金市场买盘，但投资者前期也看到，黄金是同时兼具金融以及商品双重属性的特殊商品。也正因为此，金市走势独立于众多市场之外，黄金市场后市的行走还过多仰赖于自身基本、技术面的改善，黄金能否从缓牛转变为劲牛投资者可观察黄金能否攻克关联市场的束缚。

　　COMEX期货黄金市场，持仓数据截至于7月17日，总持仓数据相对于10日数据略有减少，非商业性净多79，719张，数据并没有连并带出市场周三至周五的涨势，数据失真在所难免。商业性多头继续活跃，商业性空头数据短时停留在223，945张，数据背后暗示场外基金依然有较大的能量推高金市，尽管前期黄金避险魅力有所下降，但伴随着黄金的升势，后市黄金以及贵金属板块依然会受到机构以及基金的青睐。此外，全球最大的黄金ETF基金StreetTRACKS Gold Trust增持黄金至497.15吨。机构以及个人投资者的积极买兴表明市场人气正由前期的抛售转为买入，以上数据可在中期内利好黄金价格走势。

07年至今COMEX持仓与价格走势图 。（来源：高赛尔金银研究中心 ）

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　　技术图形走势上，强劲升势突破了布林带上轨压制，日K线图形上布林带的开口走势以及周K线布林带持稳中轨支撑将进一步提升黄金市场波动率。升势过后，技术均线已被黄金抛于脑后，指标RSI以及KDJ走势临近超卖区间振荡，日K线图形上的MACD显得能量十足，周K线走势上，MACD渐从前期跌势阴影中舒缓过来，0轴之上有发出金叉趋势，技术面上给出的暗示表明多头能量显得充足，短线考虑到推升行情的不仅有多头的入场买入，更多的受空头回补推动，685美元上方一带会有一定的多头获利回吐压力。因此，市场不排除有小范围的调整。

　　本周操作上现货黄金依然保持着较大的上涨概率，由于周线上不断拉长的阳线，本周现货黄金有望挑战700美元高价区域位置。对于已有多单在手的投资者短线注意美元指数的大幅回抽以及原油随时可能的调整。短期趋势而言，无论关联市场如何行走现货黄金只有短线回调的忧虑，并没有大幅下跌的可能，因此较为合理的操作以及是逢低买入为主的操作策略。

美国GDP走势图。（来源：高赛尔金银研究中心 ）

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　　美国GDP走势图(本周重要经济数据莫过于美国GDP数据，投资者应重点关注。美元指数的表现是成为黄金走高的拖累还是成为基金清洗盘口的工具值得市场关注)

　　未来两周的时间，我们将黄金的目标价位放在了710～720美元，短线黄金价格要触及730美元依然有较大的难度，我们之前提到的金价仍然会650～700美元区间振荡的思路依然维系。之所以继续维持这样的观点，在于黄金价格走势依然稳健，黄金依然不失为稳定类资产。因此，短时间期待黄金能像原油那样走出单边急速的上扬行情依然难度较大，对于06年5月12日的高点730美元以及历史高点850美元投资者依然应保持十足的耐性，本周波动区间预计在670～700美元，对于空仓投资者而言较为理性的操作策略依然是逢低买入为主，本周合理的买入点位投资者可参考675美元附近。