威尔鑫周评：美元商品齐吹箫 诱发金市红旗飘

　　威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　上周金价以666.65美元开盘，最高上市686.7美元，最低下探662美元，报收682.5美元，较前交易周上涨15.9美元，涨幅2.39%，周K线呈现一根中期调整后连续回升的中长阳线。

　　上周金价总体呈现先抑后扬的上行态势。金价突破季度线与半年线的共振反压后，于上周一、二继续确认。周三金价在跌宕起伏后强劲上扬，随后金价因原油与基本金属进一步走强提振而延续回升。目前金市在多头人气进一步凝聚的情况下，关联的美元、原油、基本金属市场仍全面提振着金价，为金市多头的高歌猛进吹箫伴奏。对于近日金价的连续回升，完全在威尔鑫分析意料之中，由于我们在6月底通过美元及黄金市场的主力资金流向分析，认为金市已没有进一步作空的动能，故建议会员在6月底与7月初重仓建立或继续持有多头。上周五金价的扬升仍在我们把握的范围内，我们在会员版中提示会员，周五金价应该会触及681美元以上，甚至在夜间23点时分可能进一步触及685美元，建议会员不要急于兑现获利。当然，我们认为关联市场仍全面利好金价，但投资者需提防短期金价超买后的回荡。

　　美元关联之于金市

　　近期美元破位下行，成为提振金价回升的先导性因素。目前美元已经创出近12年纪录新低，整个利空趋势依然明显。因担心美国楼市状况及其对消费者的冲击，对次优贷款损失或殃及消费者和经济成长的忧虑亦再度泛起，贸易赤字依然据高不小，投资人对美元的信心持续受压。圣路易联邦储备银行总裁普尔周五表示，包括次优抵押贷款在内的非优质抵押贷款市场损失大到足以影响房屋营建和消费者支出，令美元空头气氛加重。MG Financial汇市策略师Dixon Fung表示：“这是美元普遍疲弱的市况，尽管楼市尚未发生实质改变，但已被用来作为抛售美元的理由。”目前难以从基本面找到对美元保持乐观的理由。

　　技术上，美元处于极度趋空的运行态势之中。且从近十几年形态分析，美元似乎正迎来一轮加速创20年历史新低的破位走势。如美元K线图示：

美元月线图。（来源：威尔鑫）

　　点击此处查看全部财经新闻图片

　　从月K线形态来看，目前美元处于历经05年反弹之后的新下降趋势中，且已渐渐冲击1992年78.19点的近20年纪录新低。红色的月线布林中枢已经率先创出了20年新低。而月线技术指标显示美元并无明显超跌迹象，示意美元仍有可能在近2个月延续弱势。从周K线形态来看，美元已连续呈现5阴下行，上周的阴线略微收敛，但整个周K线下降趋势没有任何改变。周K线技术指标方面，除RSI呈现一定的超跌指示以外，MACD与KDJ皆显示美元属于常态趋空阶段，示意惯性下跌为美元后市运行主基调。如果美元承接上周趋缓的跌势而回升，那么将在周线MACD形态上形成底部背离，示意美元阶段性跌势可能宣告结束，这完全为纯技术面分析，目前难以得到基本面支持。

　　日线技术指标方面，由于美元上周完全是一个窄幅振荡盘跌走势，故我们建议投资者再度回顾上周周评对美元的分析：目前美元处于全面利空态势，大部分超买超卖指标已经出现钝化现象，参考意义不大。当市场处于主跌阶段时，往往出现这种指标形态。假设美元进一步延续波段下行，那么其下行的目标位可能会在哪里呢，我们再从形态上予以推导，如美元日K线图示：

美元指数。（来源：威尔鑫）

　　点击此处查看全部财经新闻图片

　　L1线为美元至05年11月见顶92.63点后形成的中长期下跌趋势线，其对美元阶段性弱势反弹的反压非常精准有效，近期美元同样遇阻该线后迎来了阶段性凌厉跌势。L1L2构成了美元中长期下行通道。这组通道可能很多技术分析人士皆有所察。但是，图中所示的H1、H2……H6为一系列美元阶段性弱势反弹趋势线，代表着美元弱势反弹的斜率，临近的两组趋势线构成美元弱势反弹轨道。美元在下破每一条反弹趋势线后，基本会在向下与轨道等距离的位置获得新的阶段性支撑，进而迎来阶段性弱势反弹。即图中H1H2=H2H3=H3H4=H4H5=H5H6，那么示意近期美元在下破H5线后，理论上应该在H6线上去寻找美元下跌的阶段性支撑。能够关注到这一组等距反弹趋势线的分析人士可能不多。而L2线似乎又给出了美元到达H6线的时间，那似乎示意美元应该是一个单边持续性的下跌走势。具体点位应该是在79点以下(理论上在78.80点附近)。

　　再度通过波浪理论推导，最直接的方式是通过前一下跌浪来推导后一下跌浪的理论目标。本轮美元下跌的前一下跌浪为85.42～81.25点，该波段下行的1.618黄金分割位在78.67点，与上述的79点下方基本共振，示意理论演化为实际结果的可能较大。而在之前，该波段下行的1.382黄金分割位在79.66，也有可能形成美元阶段性下跌的抵抗。

　　此外，通过纽约期货交易所(NYBT)美元期汇市场分析，期汇市场资金流向依然利空美元，美元继续成为被大肆抛售的对象。但现汇市场呈现出一定回补多头兑现空头获利的迹象。截至7月17日当周，纽约期货交易所(NYBT)未平仓的美元期货合约总计44644手，较7月10日当周增加6581手。基金在美元期货上的净空头寸由7月10日当周的19959手增加5462手至25421手。对应美元仅仅下跌13点。从资金动向来看，目前基金在纽约期货交易所的美元净空头寸再创近年来新高。在7月10～17日，基金并进一步大肆增补美元空头。但来自于美元现汇市场的抛压却开始减小，甚至呈现出回补多头的痕迹，示意短期美元可能在多空博弈中还会有所盘整。至于以何种方式打破盘整格局尚待观察，但笔者倾向为空头人气进一步凝聚后形成新的加速破位。但由于目前基金在美元期货市场中的净空已经创出近年新高，故如果缺乏现汇市场的主动抛压，我们需对期汇市场作空美元的能力保持谨慎。故目前无论从基本面、技术面，市场资金流向分析。我们似乎都难以找到对美元保持乐观的理由。通过对美元的深入分析，基本上让我们明了了黄金市场的运行思路。

　　基本金属、原油关联之于金市

伦铜3月周K线。（来源：威尔鑫）

　　点击此处查看全部财经新闻图片

　　NYMEX近月国际原油期货价格维持单边上行态势，周五最高触及76.13美元，距离06年创下的78.4美元近20年纪录新高仅一步之遥。我们认为在伊朗核问题悬而未决之际，能源的储备需求仍有望推动油价进一步走高。此外，上周中国公布的强劲经济数据显示中国对大宗商品的需求可能依然强劲，不仅刺激基本金属结束调整后再续升势，也构成原油价格走强的新因素。技术面如下图所示：

　　NYMEX近月国际原油期货价格周K线图示，原油期货价格在6月初突破宏观头肩底形态颈线后已连续6周强劲上扬，以目前运行态势来看，刷新06年的纪录高点勿庸置疑。但笔者以为原油价格在近两周内很可能诱发技术性强烈回档，具体可能在刷新06年78.4美元高点或上行至80美元后多头处于一片欢呼雀跃之际，因为周K线技术指标已经体现出严重的超买迹象。当然，这不一定示意油价结束升势，只是可能需要一个中继整理过程。笔者以为，该回档幅度至少应该超过10%。目前油价周线乖离率指标呈现出一定超涨后的背离；周线RSI指标更是创出至1999年10月以来的新高，示意油价超买严重，甚至不排除本周油价在惯性走高后即形成大幅回荡的可能；MACD、KDJ、CR能量指标等都体现出油价处于严重超买之中。故虽基本面支持油价维持上行态势，但短期亦留意油价产生技术性大幅回档的极大可能。尽管近阶段金价与油价的关联程度有所减弱，但我们也需警惕大幅回档对金价的影响。

　　而基本金属与油价的运行不太一样。上周基本金属在中国预期需求仍将强劲的刺激下全面回升，作为领头羊的伦铜再度回升至8100美元上方。经过阶段性的整理，我们认为伦铜有望冲击06年创下的8850美元纪录高点。目前伦铜在技术面上完全处于利多常态，没有丝毫象原油价格一样的超买迹象。一旦伦铜挑战06年8850美元高点成功，那么将形成自06年5月以来的中继上升三角形突破，那么我们将发现伦铜会迈开冲上10000美元的步履，这种可能性变得越来越大。几个小金属早已形成了这样的运行格局。伦铝也形成劲扬回升。总体而言，基本金属形成的关联环境中短期皆利好金市。