高赛尔银评：只在此山中 云深不知处

　　叶林峰 高赛尔金银研究中心

　　2007.07.16

　　上周五白银在亚洲盘面振荡走稳，进入伦敦盘面之后受到期铜的提振白银上行，但在随后的纽约盘面白银受到获利了结的影响白银快速下滑，在13美元上方获得有效支撑最终收报13.02美元

　　美国商务部周五公布的数据显示，美国6月零售销售下滑，6月零售销售月率下滑0.9%，降幅创下近两年来最大降幅，远大于之前的市场预期，这暗示楼市低迷及汽油价格高涨正在对消费者支出形成拖累。汽油价格上涨挤占了大部分可支配收入，第二季消费者在汽油方面的支出要较第一季年率高出530亿美元，这迫使消费者削减在其他消费领域的支出。另外，周五公布的7月密歇根大学消费者信心指数意外反弹，在6月触及10个月低位之后消费者信心有所恢复，7月消费者信心指数初值触及92.4。尽管消费者信心有所恢复，但是上周的仍然有数据表明尽管消费者支出放缓，但通胀仍有所上升，因为随着汽油价格劲扬，进口物价连续第五个月上涨，经济数据暗示，美国楼市疲态和燃料价格昂贵，均抑制了消费者的支出能力，而近年来的美国经济成长仰赖的正是消费者支出提供的动能，因此房屋市场的疲弱以及燃料价格的上涨不仅制约了消费者的支出并进而波及到GDP的增长速度而且能源成本推高整体通胀可能使得FED的担忧增加，并阻止其将息，这是FED不愿意看到的结果。不过尽管美国经济在第一季几乎停止了成长步伐但是经济成长在第二季估计将有所反弹，企业已提高库存，5月企业库存较前月上升0.5%，为自10个月来的最大增幅，工业活动以及服务业的扩张是否足以抵消房屋市场对经济的拖累成为目前市场关注的焦点。

　　本周将公布一系列的重要数据，周二将公布生产者物价指数PPI，周三将公布消费者物价指数CPI，新屋开工，周四讲公布FOMC的会议既要以及贝南克的国会讲话，投资者需要密切关注这些数据并从中找出整体经济以及通胀的走向，倘若通胀不能有效下降，那么贝南克可能对通胀保持警惕并且继续保持利率不变。

　　美国

　　国际能源署(IEA)公布一份报告报告预计尽管更高的产出和设备利用率应减缓供应压力，但2008年全球石油需求将加速增长，这给市场也给市场带来支撑。IEA在月度油市报告中称，2008年石油日均需求将增加220万桶，高于今年日均增幅153万桶，明年日均需求为8,820万桶，IEA将今年需求的预估增幅调低14万桶至153万桶。伦敦金属交易所(LME)期铜周五上涨，尽管稍早智利Collahuasi铜矿工人同意了薪资协议，但因其他地区仍有罢工，供应忧虑挥之不去。三个月期铜午前一度跌26美元，但终场仍收高至7,900美元。尽管Collahuasi铜矿罢工看来要结束了，但还有其他地方的罢工支持。年产44万吨的智利Collahuasi complex铜矿工会表示已接受资方的薪资方案，智利其他地方,Codelco的Andina运营仍暂停，每日产出减少700吨，主要是由于此前有工人受伤，且遭遇强降雪，另外在加拿大和秘鲁也有罢工和劳资纠纷尚未解决。LME铜库存低水准也支撑铜价，周五续降1,075吨，至97,550吨的近一年最低，仅约全球两日消费量。

　　白银周五小幅下挫，技术面上有所修复，布林带开口收缩中轨对白银给与了一定的支撑，本周白银将可能尝试突破上方60，200日以及100日均线的压力，考虑到本周公布的通胀数据以及房屋数据可能喜忧参半，因此美元不排除会出现低位反弹的可能，白银则可能在13美元上方做一段整理，日内晚间美国将公布纽约州制造业指数，该数据可能与前期制造业强劲增长的数据相互映照，对白银来说可能尝试突破13.10附近的技术面压力并企稳在其上。