威尔鑫：市场抛压大为缓解

　　2007年7月6日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　美元

　　周四美元以81.45点开盘，最高上试81.66点，最低下探81.24点，报收81.57点，较前交易日上涨11点，涨幅0.14%，日K线呈现一根先抑后仰、下跌抵抗的小阳线。

　　周四美元的小幅反弹与其说受稍佳数据面提振，还不如说为超跌的技术面需求。欧洲央行(ECB)周四一如预期宣布维持指标利率在4%不变，但欧洲央行行长特里谢称，欧洲央行管理委员会将继续密切关注欧元区物价面临的中期风险，这表明欧洲央行在今年秋天至少还将升息一次。英国央行周四决定升息25个基点至5.75%的六年高位，此为央行自去年8月来第五次升息25个基点，与市场预期相符。故美元与欧元、英镑等主流货币的利差总体将成缩减态势，这不利于美元的市场运行。但周四公布的短观经济数据相对不错，再结合技术面的超跌，引发了周四美元先抑后仰、下跌抵抗的弱势反弹格局。周四公布的数据显示，美国6月服务业扩张达到1年多以来最快，同时物价压力有所缓解。美国供应管理协会(ISM)周四公布的报告显示，美国6月非制造业指数升至60.7，为06年4月以来最高水平。该指数高于50则示意服务业处于扩张中。此外，美国私营就业服务机构ADP周四公布的数据显示，美国私营部分6月就业人口增加了15万人，而此前23位经济学家预期中值为10万人。令市场对周五的美国非农就业数据存在较好的想象，再加上技术面的一系列超跌信号，促使周四美元形成反弹。

　　但就技术面而言，周四美元的反弹依旧较弱，对整个阶段性的疲软趋势没有多大改变。而从纽约期交所美元期货持仓变动分析，新一轮的作空似乎才刚刚开始，6月19日～26日当周出现大量主动性抛空美元的行为，目前美元破位后的下跌幅度似乎不足提供兑现获利的空间。当前的81.60点附近存在日内美元上行的第一道反压，进一步回升的强反压位于81.95点。而日K线显示，美元在81.75点附近可能存在有效反压，即日内美元收升至81.75点上方的可能性不大。

　　黄金

　　周四国际现货金价以653.8美元开盘，最高上试656.5美元，最低下探645.5美元，报收649.5美元，较前交易日下跌4.2美元，跌幅0.64%，日K线呈现一根回荡回软的中阴线。

　　周四金价存在一个快速杀跌的过程，而金价杀跌的关联诱因基本来自美元超跌后的弱势反弹，金价的弱势似乎表现得有些过渡，这也是我们一直认为金市作多底蕴似乎尚不充足的写照。周四亚洲早盘，金价在清淡交投中窄幅横盘，午盘后略有回升。欧洲开盘后至美国开盘前，金价于655.5美元附近维持相对强势，但并未进一步获得走高的动能。美国开盘后，伴随相对良好的经济数据出炉，美元在下探81.30点后缓缓回升，尽管油价与基本金属皆维持相对的坚挺，但我们感受到了金市明显的疲软回落。至22点30分前后，美元仅仅自低位回升约30点至81.65点附近，但金市却遭遇到明显抛压，金价最低下探646美元下方，自日内最高价回落约10美元，但随即也诱发积极地逢低承接，令金价至最低价位收升4美元，终盘日K线带有明显下影，示意存在较强的回落抵抗。

　　从整个关联市场分析，我们认为周四金价的回落，对于技术上的利空反应有些过渡。NYMEX

原油期货价格虽面对美国原油库存大幅增加的“利空”，但仅仅盘中回荡后依然强势收高，这与我们阶段性对油价的分析完全一直，即对原油持续性的战略储备需求将源源不断推高油价。而金价仅仅对油价盘中的利空回荡反应灵敏，而对终盘的油价强势熟视无睹，足见金市作多内蕴尚待进一步培育。美国上周原油库存增加了310万桶至3.540亿桶，而市场似乎更在意基本面对未来油价的影响。非洲最大产油国尼日利亚最新暴力活动推升布兰特

原油价格，进而推高了美国原油期货。交易商称，美国炼厂产能利用率远低于一年前水准，市场对相关问题的忧虑帮助汽油价格从稍早跌势中复苏。在地缘政治方面，尼日利亚和中东的暴力活动，加上伊朗国内由汽油配额制引发的不稳定局势，都给能源市场增添了利多基调。我们认为油价强势对金市的疲软必将形成中期疗效，随着油价向20年新高纪录逐步逼近，这样的局面将很快出现。

　　周四基本金属在伦铜收升至7800美元的带领下维持强势。就运行趋势而言，短期突破7610美元技术压力后的伦铜维持着良好的上行格局。但短期的碎阳步履使得技术面上产生一定上行背离信号，故也需留意伦铜产生技术性的回荡，但总体不会改变伦铜阶段性趋升格局。如果近两日伦铜能够再见长阳，上行的背离信号将得以化解，趋升格局将更加完好。交易商表示，市场担心南美的罢工行动可能进一步殃及本已吃紧的供应状况，这已是伦铜连续第五个交易日上涨，突破并守住关键的技术点位后，铜价趁动能买盘顺势而上。基本面方面，分析师称，全球最大的铜矿之一可能发生罢工，以及全球各地纷争都为近期的投机买兴提供动能。不管怎样，目前伦铜引领着整个基本金属呈现明显回升走势，金市理应获得高度的关联提振。

　　但是周四的金价明显对美元的弱势反弹反应过渡。当然，我们认为有技术面的因素，图示中的30日均线与近两月的回调趋势线H皆构成金价反弹反压，成为本周金价难以进一步回升的技术性诱因。除此而外是散乱的市场人气尚待进一步凝聚：6月19～26日当周，基金在COMEX市场中随波逐流的减持了大量期金多头，并进一步反手作空。主力尚且作多信心不稳，更何况普通散户。再从欧洲央行公布的售金数据来看，6月25～29日当周，欧元区央行持有的黄金储备减少71亿欧元，以当周646.4美元，美汇欧元1.3472的均价计算，合计抛出约460.3吨黄金(周四的计算有误，在此纠正)，为欧元区3个成员国央行根据《华盛顿协议》卖出的黄金，目前欧元区央行还持有1727.56亿美元黄金(合约8313.6吨)，季度调整是减少黄金的主要因素。