700美元恐成空 市场格局悄然改变

　　上周世界黄金业协会主席声称金价本年度将维持在700美圆，此一言论或成为众多机构看多黄金的一针强心剂。但是笔者对此论调颇有些杞人之忧。

　　我们先来看看支持金价走牛的一些基本面因素是否依然可靠。从商品属性看，整体商品价格上涨带动金价上涨，基础金属、原油更是和黄金市场关联较为密切的品种。事实上爆发性的牛市应该是从2003年开始，在长达四年的牛市中，市场的供需发生了很大改变，原油作为受地区局势影响较为明显的品种在上周三美国宣布库存增加690万桶，说明什么？除非伊朗卷入战争，否则最坏的情况下原油的供应也能达到充足。基础金属铜在LME库存或有所减少，但是实际在一些铜消费大国库存已经大为增加，在4年中世界工业原材料生产能力大为提升，反观消费市场这两年其实并无太大增长。流动性过剩造成投机市场的疯狂，但从另一个方面看，流动性过剩固然是各国长期低利率造成的后果，但是生产领域的固步不前，利润减少也是造成资金流动性过剩的原因之一。所以商品期货的价格短期内仍存在波动，但是强弩之末的疲态已经初步显露。

　　从黄金的货币属性来看美圆地位的不稳固造成黄金价值的显现，并且美圆的弱势还将延续。

　　美国的赤字在一定程度对美圆地位造成伤害，但是其实美国政府的现有赤字并没有到不可控的状态，否则BUSH总统不可能考虑实行减税计划，而且欧元在实际上短期内并不可能替代美圆的国际性货币，在大多数情况下，欧元或许在某些方面成为另一个澳元，一样的大的避险货币品种而已。实质上世界货币体系并未有根基上的动摇。

　　基金的投资方向或许成为众多投资追逐的投资方向，而基金正在从黄金市场悄悄撤退，截至6月12日当周的基金净多头寸相较于前交易周大幅下降至75896手，为1月23日以来最低。至6月19日的基金净多持仓有所增加但幅度有限

　　--------基金------- ---商业---- ----总计---- 投机头寸

　　多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头

　　123,335 39,989 153,988 152,387 266,632 429,709 460,609 51,723 20,823

　　较6月12日当周总持仓量变化( -282)

　　-15 -7,967 4,276 -6,742 6,996 -2,482 3,305 2,200 -3,587

　　上周五的美圆指数大幅滑落，而黄金价格并未大幅上升，COMEX8月持仓增加5000多手，显示有空头资金逐渐进场，短期内价格受美圆疲势影响或许金价还能有反弹动力，但是700美金的价格对黄金来说可能是镜花水月。每一次大级别的反弹或许只是多头逃命线而已。