高赛尔银评：强弩之末 弱弩之始

　　叶林峰

　　周五在经过一段时间的盘整之后白银在亚洲市场逐步下挫，进入伦敦盘面之后跌势延续，在美国公布了5月温和的核心CPI指数，同时原油价格继续上涨之后贵金属出现快速反弹，并企稳在13.15美元上方，全天报收于13.23美元，上涨0.09美元。

数据	日期	当前值	预期值	前值
消费者物价指数 CPI	5 月	0.7%	0.6%	0.4%
核心消费者物价指数 Core CPI	5 月	0.1%	0.2%	0.2%
经常项目赤字	1 季度	-$1926 亿	-$2020 亿	-$1879 亿
纽约州制造业指数	6 月	25.8	12.0	8.0
国外净购买	4 月	$841 亿	n/a	$512 亿
产能利用率	5 月	81.3%	81.6%	81.5%
工业产出	5 月	0.0%	0.2%	0.4%
密歇根大学景气指数	6 月	83.7	88.0	88.3

　　周五公布的美国5月消费者物价指数CPI由于

能源价格的持续上涨创下进2年来的最大升幅，月率上涨0.7%，高于之前市场预期的0.6%，但是5月核心消费者物价指数则仅上升0.1%，低于市场预期的0.1%，另外FED同样关注的核心个人支出物价指数PCE也出现下降，4月核心PCE仅上涨2%。尽管由于公债收益率上涨使得美元大涨同时在市场中出现加息的声音，但是周四和周五的通胀数据均表明，能源价格虽然推高整体物价水平但是核心通胀水平仍然温和，并可能继续区近FED所乐见的1～2%的区间，因而仅凭公债收益率这一个单因素很难对美元形成持续的支撑。另外，周四公布的美国1季度经常项目赤字扩大也给美元上行带来阻力，由于本周数据稀少，因此美元可能呈现向下的整理，而贵金属则具备一定向上的力量。

　　NYMEX

原油期货周五收高,此前触及九个月高点，油品期货连续第三个交易日上涨，推动了原油走势.受美国国内炼厂产能利用率较低影响，给疑虑激励油品涨势。美国公布的消费者物价指数(CPI)数据，以及中东暴力行动造成的紧张局势可能会对该地区石油出口造成的潜在影响，等因素均刺激原油价格上行

　　LME基本金属周五走坚，。此前美国公布的通膨数据温和，推助全球股市上涨。三个月期铜一度触及7,520美元的当日高点，收于7,500美元，较周四上涨35美元。美国温和的通膨数据推高了所有市场，正面人气同样渗透至基本金属市场，但在库存趋升的情况下，以及对中国需求的质疑限制了基本金属的涨幅，上周公布的数据显示上海的铜库存周度增幅达到了6%，墨西哥的矿工工会周四表示，已呼吁铜矿工人不要威胁罢工，这些因素均可能抑制铜价。三个月期铝涨21美元至2,750，期镍攀升300美元至42,200美元，期铅自周四的2,350涨至2,365。

　　在基本金属和温和通胀数据带动下贵金属继续温和上涨，尽管如同前文所谈到的尽管目前加息的预期减弱，FED在本月的利率会议上可能继续维持利率在5.25%不变，但是近一个月来原油价格的上行对贵金属并没有良好的带动作用，周五原油一度触及69美元的高点，但是贵金属仍然上涨缓慢，这种疲弱让人仍然对后市有所担忧，不过至少短期来看反弹仍然是可以预见的，投资者可以选择短线逢低买入的策略。