昨夜西风凋碧树 白银不见章台路

　　叶林峰

　　昨日白银在亚洲盘面小幅上行之后由于受到LME基本金属全面疲软的拖累在下午出现下挫，尽管进入美国盘面之后尽管白银一度反弹，但由于美国公债收益率上涨使得美元持续走高再度打压贵金属，白银昨日报收于13.45美元，下跌0.25美元

　　    数据         日期     当前值   预期值         前值

　　初请失业金人数   6/02    30.9万      31.2万      31.0万

　　趸售库存         4月      0.3%        0.3%        0.4%

　　消费信贷         4月      $26亿       $60亿       $140亿

　　美国政府周四公布的数据显示，美国劳动力市场保持稳定、企业重筑库存、消费者仍然在支出，这些迹象都预示着今年下半年美国经济增长步伐可能更加强劲。劳工部公布的数据显示6月2日当周美国初请失业金人数降至30.9万，另外，4月趸售库存增加，5月零售连锁店销售温和增长。虽然房屋市场仍然可能在今年之内对经济造成拖累，但是其他产业的数据都十分一致地说明，下半年美国经济成长有望改善。几周以来，初请失业金人数四周平均值都持稳在30万人左右说明劳动力市场偏向稳定。4月趸售库存上升0.3%，非耐用品库存创下五个月以来的最大百分比增幅，在拼命压缩库存之后，美国企业现在似乎在补充库存，上周供应管理协会(ISM)公布的报告显示，上月工厂活动扩张。这些数据不但符合前期FED的预期，也更加说明美国经济可能朝着温和增长的趋势发展，但是通胀是否有效回落还需要进一步的数据支持。

　　昨日金融市场对这些数据几无反应，因为投资者都在关注美国公债市场。美元兑其他多数主要货币周四上扬，美国公债收益率上涨至超过5%的水平，给外国投资者提供了巨大的美元买盘动力。指标10年期美债较可比欧元区公债利差为约两个月以来最阔，更加利于美元。全球债券收益率均出现上涨，是因为投资者认为全球经济依然健康，央行将继续升息以抵御通膨。周四新西兰央行意外升息至8%，周三欧洲央行(ECB)升息至4%，英国央行周四维持利率5.5%不变，均使得市场认为由于整体经济增长迅速其他国家可能采取加息的举措。值得注意的是，美元的上涨固然有公债收益率上涨的因素，美国经济本身的动力也给上涨提供理由。

　　LME期镍周四重挫近6%，之前LME修改了借出规定，让更多金属可供交易。期镍价格5月时达到每吨51,800美元，今年以来累计上涨40%左右，在LME库存较低而中国需求旺盛的情况下供应极其吃紧。但是LME修改了借出规定，降低了多头部位持有者必须借给市场量的门槛。下调借出规定是因为想要市场上有更多的金属可供交易，这使得三个月期镍创下3月27日以来的最低点。另外期铜尽管小幅下挫，但是启稳在7300美元上方，共给和罢工问题仍然是支撑铜价的主要因素。

　　昨日尽管NYMEX

原油期货上扬，供给忧虑，石油输出国组织(OPEC)增产无望，以及炼厂故障等因素共同将原油期货推升逾阻力位，引发了技术性买盘。但是贵金属并没有受到有效的支撑，贵金属仍然对美元的敏感度在近期远超原油。尽管市场普遍认为由于公债收益率刺激投资者对美元的买兴导致美元上涨，但是笔者认为美国经济出现实质性的好转才是支撑美元的内在因素，目前FED降息的可能性已经非常渺茫，而当在通货膨胀不能有效回落的情况下我相信加息的声音会渐渐付出水面。中期白银的走势已经有所改变，但进一步的确认还需要通胀数据的支撑，短线技术上白银仍然具有反弹的动力，今年的高点和低点之间的黄金分割线的0.5位置是13.75美元，倘若白银日内可以站稳在13.75美元上方，短期仍然可以看到13.85美元附近。