威尔鑫：欧洲央银是否完全结束了黄金出售

　　(资料来源：www.mineweb.net　威尔鑫投资研究中心编译)　

　　(By Rhona O’Connell 6.5 LONDON)尽管欧洲中央银行(ECB)在今年9月26日以前不再有进一步售金的打算，但西班牙央行仍继续执行着它近期的黄金出售计划，并在5月份继续追加出售黄金。

　　来自欧洲中央银行的一份报告显示，在欧洲央行系统第二个售金协议签署后的第三年头(将在今年9月26日截止)，欧洲央行已出售了60吨黄金， 但并不打算在协议年度内再出售黄金。去年后期欧洲央行出售了23吨黄金，而最近几周有进一步出售37吨。

　　众所周知，欧洲央行过去一直将它黄金+外汇的储备金中将黄金的比例维持在15%的水平。而来自IMF的数据表明，截至2006年底，在欧洲央行黄金+外汇的储备金中黄金所占的比例达到33%。这当然也就意味着，如果金价发生波动，让欧洲央行有足够的余地来对其储备金进行更进一步的处置。以下事实可以作出说明，即虽然自今年年初以来，欧洲央行的黄金持有量减少了37吨或者减幅6%，但由于在此期间黄金价格上涨，以美元计价的黄金价格自6月初以来的波动幅度已经小于0.1%。

　　这说明，黄金在

外汇储备中起着怎样的价值是一个不断变化，因为银行资产的价值是不断地在转换，因此试图去猜和预计央行更进一步的销售水平是徒劳的。作为一个参考， 在央行第二次售金(CBGA)协议签署后的第一年，欧洲央行出售黄金的数量总共是47吨；第二年是57吨黄；而到目前为止的第三个年头，欧洲央行出售了60吨黄金。

　　同时，就整个欧元区而言，若按比例计算，黄金的持有量在欧元区总资产的比例是相对稳定的。例如，2004年9月24日，即欧洲央行第二次售金协议生效的前夕，欧洲央行系统的资产总计为8850亿欧元，其中黄金为1270亿欧元，占14.4%。一年后，即2005年9月25日，欧元央行系统资产总计为9740亿欧元，其中黄金占为1378亿欧元。占14.1%，而到2006年9月下旬，该比例是15.6%。　

　　根据欧洲央行的最新数据，在第二次CBGA协议下欧洲央行系统的净售金数量大致如下：　2007年1月，10吨；2月，15吨；3月，45吨；4月，43吨；5月(截至5月26日)31吨。

　　可以确定的是，西班牙央行在今年3月和4月，分别抛售了40吨黄金。而最新的数据显示，西班牙央行的黄金储备在5月继续下滑，这次是28吨。这意味着，要么欧洲央行系统中其它一些央行在5月出售了黄金，要么就是市场中上出现了其它的一个或一些出售者。在第二次CBGA协议下，欧洲央行系统自去年9月底以来，累积已出售黄金的数量为237吨，那么到今年9月售金年度协议终止以前，相对于去年同一时期欧洲央行抛出158吨黄金而言，预计今年他们只会有151吨黄金售出。

　　根据欧洲央行系统以前的售金趋势，央行售金速度会在7月和8月放慢。而此时正也是市场上实际需求处在最低水平的时候。我将是饶有有兴趣的，看这种方式能否在今年重演。因为这需求确切看到，西班牙已放慢它的售金步伐并取代法国成为CBGA协议下今年的最大黄金出售国，到今年9月售金协议截止日为止。

　　但从另一方面来说，欧洲央行系统今年将500吨的年配额全部的用完可能性非常的小，而400吨的抛售水平可能会更切实际一些。就全球范围而言，来自IMF的数据显示，中央银行在今年前三个月的售金的数量约为100吨左右。尽管一些国家之间的以货易货占重要地位的，因此此种方法意味着该数字可能会有些稍微低于正常的情况。但根据价值来判断，黄金＋外汇在全球外汇储备金的所占的比例直到今年三月末还不到11%。