新浪仓石研究中心

　　一、 产品简介

　　二、 产品点评

　　综合评价：★★★★ 

　　本信托是一款政府应收帐款还款类项目，还款方为连云港科教园区管委会，信托到期后融资方承诺回购，连云港市财政局出具资金安排专函确保履行回购义务。连云港地方财政实力雄厚，应能确保信托到期还款，建议认购。

　　1、 还款来源分析

　　本信托还款来源主要是连云港科教园区管委会向江苏润科支付的标的应收账款资金；融资人江苏润科承诺项目到期履行上述应收帐款回购义务；连云港市财政局出具资金安排专项函，承诺若江苏润科不能履行上述回购义务，将以连云港市财政收入和土地收入做出资金安排，确保江苏润科按时足额履行回购义务。

　　连云港市2011年实际完成一般预算收入180亿元，预计2012年一般预算收入将超过210亿元。随着连云港市产业结构的进一步优化、经济增长方式的转型升级，预计连云港市地区经济和财政实力将继续保持增长。预计2014年一般财政收入可达260亿元，本信托计划还款来源较为充足。

　　2、 交易对手分析

　　本项目融资人江苏润科投资发展有限公司成立于2010年4月26日，注册资本50000万元，由连云港市科教园区管委会出资设立，为国有独资企业。许可经营范围：房地产开发、销售。一般经营范围：基础设施建设投资；文化产业项目、旅游项目、科技项目投资开发及资产管理；实业投资；企业策划服务；物业管理服务；市政设施养护。截止2012年5月31日，公司总资产为18.5亿元，净资产为10.4亿元，经营态势良好。

　　3、 增信措施分析

　　连云港城投为江苏润科回购标的应收账款收益权的义务提供连带责任担保。连云港市城市建设投资有限公司于2002年7月经市政府批准成立，是专门从事城市建设投融资的国有独资企业。初始注册资本为2.5亿元，注册资本的来源是市建设局的资产及国有土地使用权。目前连云港城投拥有全资子公司5个(同城置业公司、港城水务公司、惠城市政园林公司、星辰照明有限责任公司、后勤服务公司)，参股子公司5个(自来水公司、新奥燃气公司、新奥工程公司、城建房地产开发公司、华建石化公司)。截止2012年6月底，城投集团总资产达102亿元，净资产74亿元，其中注册资本20亿元。2011年实现营业收入14.95亿元，净利润3.8亿元。

　　连云港市人大将向江苏润科应收账款资金的回购资金列入当年市人大预算，确保江苏润科按时足额履行回购义务。

　　4、 资金投向分析

　　康达学院代建项目：南京医科大学康达学院是1999年经江苏省教育厅批准成立的公有民办二级学院，2005年经教育部批准重新设立为独立学院。随着学校办学规模的不断扩大，学生人数的不断增长，导致南京医科大学康达学院学校教学和后勤保障资源等资源日益紧缺，加之现代化、信息化校园的建设要求，原来的校区已不能够满足教学需要。南京医科大学康达学院研究决定：将学校整体搬迁至国际性海滨城市连云港市新海新区。项目占地500亩，建筑面积33.3万平方米。共分为教学区和共建区两部分，主要包括生活区、教学区、办公区、校医院、交流中心、科研办公等。项目建成后可满足6000名学生的生活和学习需求。

　　凌州路项目：新海新区规划建设以新港城大道、新建东路等快速路、“七纵八横”主干道、“十纵十横”次干道为骨架的城市道路网络。为加快推进规划道路网络的实现，新海新区拟建设凌州路跨宁连高速路公路桥梁工程项目，建设内容包括新建凌州路跨宁连高速公路桥梁、引道、排水以及道路附属工程等。桥梁起点为学院路交叉口以西50米，终点为跨宁连高速公路大桥桥头，桥长560米，引道长150米，按照城市主干道标准建设，红线宽60米。项目总投资约1.93亿元，以BT形式建设，项目建成后将突出新区整体性，有效改善新区交通状况。

　　5、信托公司简介

　　陆家嘴国际信托有限公司是上海陆家嘴金融发展有限公司控股的信托机构，2012年2月经中国银监会批准重新登记，注册资本为3.15亿元，拟于近期增资至15亿元，并计划增资至25亿元。公司注册地为青岛，在上海设立管理总部，在部分城市设立业务团队。

　　公司秉持“心所善，可信托”的价值文化，不断追求卓越，赢得市场信赖；倡导“高起点，可持续”的经营理念，发挥后发优势，实现跨越发展，力争在三至五年内成为稳健经营、规范管理、业绩卓著、持续发展的信托公司，并最终将自身打造成为国内一流的致力于资产管理与财富管理的专业金融机构。公司建立了较为完善的内控机制，组建了专业的业务团队，导入了科学的管理工具，实施了先进的信息系统，为进一步培育核心竞争力、实现稳健成长奠定坚实基础。

　　公司依托公司治理优势及资源优势，围绕建设“上海国际金融中心”和“青岛蓝色经济区”的国家战略，立足区域经济建设，辐射长三角、山东半岛等广阔区域，将以追求完美的信托价值为己任，服务社会，造福民生，为客户创造价值。

　　项目要素评价表：

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