山西信托信通八号信托计划点评
新浪仓石研究中心(010-62675061)
一、产品信息
| 山西信托·信通八号集合资金信托计划产品信息 | |
| 信托名称： | 山西信托·信通八号集合资金信托计划 |
| 信托计划目的： | 所募集资金全部用于向山西东港工贸集团有限公司发放流动资金贷款。信托存续期间，信托专户内闲置资金用于银行定期存款。 |
| 信托期限： | 12月+6月(后6个月为抵押物处置变现期) |
| 预期年化收益率： | 100万份≤认购金额＜200万元，9%/年； 200万份≤认购金额＜300万元，9.5%/年； 300万份≤认购金额＜1000万份，10%/年； 1000万份≤认购金额，11%/年。 (后6个月为抵押物处置变现期，收益上浮1%/年) |
| 付息方式 | 半年分配 |
| 计划规模： | 8000万元 |
| 参与起点： | 100万 |
| 推介日期 | 2012年9月18日起 |
| 咨询电话 | 010-62675061 |
二、产品点评
综合评价：★★★★(优点：流动资金贷款模式，资金投向明确；融资人经营状况健康，融资额合理；房地产抵押抵押率48.75%，抵押率不高；收益率高于同类产品平均，投资期短(1年，9%/年)。缺点：山西东港工贸集团并未公开其最新资产负债情况，希望不要出现到期后延期处置抵押物情况。)
1、交易对手分析
山西东港工贸集团有限公司同时为融资方、还款人，还款来源为其经营性收入。注册资本：14450万元；注册地址：山西省太原市南肖墙88号；法人代表：李永红。经营范围：批发零售五金交电、电线、电缆、服装百货、家用电器、汽车配件、家具、建材、酒店用品、工程机械、机械产品、工矿配件及产品、生产、加工家具及床上用品、酒店管理、组织会务、房屋租赁、物业管理。
| 山西东港工贸集团资产负债表(单位：元) | |||
| 项 目 | 2009年度 | 2010年度 | 2011年6月 |
| 总资产 | 792,452,421.81 | 841,590,701.97 | 863,461,758.80 |
| 总负债 | 342,704,461.08 | 355,234,086.66 | 389,041,721.65 |
| 所有者权益 | 449,747,960.73 | 486,356,615.31 | 504,420,037.15 |
| 资产负债率 | 43% | 58.38% | 45.05% |
融资方山西东港工贸集团财务状况良好，截止2011年6月，集团总资产8.63亿元，2009-2011年上半年，资产负债率一直保持在50%上下，财务状况良好。
2、项目抵押/质押
房产本息五折抵押：山西东港饮食管理公司将其名下的房产抵押予信托公司，该房产位于太原市新建路459号(兆基大厦)1栋-1-9层，2012年8月经太原市魔方房地产评估公司评估，该房产价值为18544万元，按此次融资本息合计9040万计算，本息抵押率约为48.75%。
3、其它保障措施
实际控制人连带责任担保：山西东港集团实际控制人李永红先生对此次融资承担个人连带担保责任。
4、抵押物分析
兆基大厦1栋-1-9层(抵押物)。山西东港海逸饮食有限公司将其持有的房地抵押予山西信托，该处房产位于太原市新建路459号(兆基大厦)1栋-1-9层(建筑面积13793.88平方米)。
经太原市摩方房地产评估有限公司评估，该处房产以2012年2月1日为基准日，抵押价值为18544万元。本息抵押率约为48.75%，抵押率居中。
| 估价结果一览 | |||||||
| 序号 | 产权证书 | 幢号 | 总层数 | 层次 | 建筑面积(㎡) | 评估单价(元/㎡) | 评估总价(万元) |
| 1 | 晋房权证并字第S201010511号 | 1幢 | 9层 | -3 | 4679.34 | 13443 | 6290.44 |
| 2 | 晋房权证并字第S201010512号 | 1幢 | 9层 | 3 | 2054.48 | 13443 | 2761.84 |
| 3 | 晋房权证并字第S201010513号 | 1幢 | 9层 | 4 | 1262.12 | 13443 | 1696.67 |
| 4 | 晋房权证并字第S201010514号 | 1幢 | 9层 | 5 | 1262.12 | 13443 | 1696.67 |
| 5 | 晋房权证并字第S201010515号 | 1幢 | 9层 | 6 | 1262.12 | 13443 | 1696.67 |
| 6 | 晋房权证并字第S201010516号 | 1幢 | 9层 | 7 | 1262.12 | 13443 | 1696.67 |
| 7 | 晋房权证并字第S201010517号 | 1幢 | 9层 | 8 | 1119.75 | 13443 | 1505.28 |
| 8 | 晋房权证并字第S201010518号 | 1幢 | 9层 | 9 | 891.83 | 13443 | 1198.89 |
| 合计 | 13793.88 | 18543.13 | |||||
5、受托人介绍
山西信托有限责任公司是由成立于1985年4月的山西省信托投资公司改制而成，于2002年4月是经中国银行业监督管理委员会正式获准重新登记，公司注册资本金人民币10亿元，其中美元2414万元。公司是山西省内唯一保留的金融信托机构，也是山西省目前最大的非银行金融机构。
公司由三家股东单位投资组成，分别为：山西省国信投资(集团)公司、太原市海信(微博)资产管理有限公司、山西国际电力集团有限公司。
| 评价项目 | 评价要素 | 评价结果 |
| 融资方净资产 | 5.04亿元 | ★★★ |
| 发行规模 | 8000万元， | ★★★ |
| 抵押率 | 48.75% | ★★★ |
| 担保方实力 | 山西东港集团实际控制人李永红先生 | ★★★ |
| 流动性 | 12个月 | ★★★★ |
| 收益率 | 最低9%，高于8月份以来成立的1年期工商企业信托平均收益8.21% | ★★★★ |
| 收益分配 | 半年分配一次 | ★★★★ |
| 发行机构 | 山西信托未出现过兑付问题 | ★★★ |
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