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　　一、产品信息

　　二、产品点评

　　综合评价：★★★★★  地方政府还款，地方财政实力超强(武进在撤县设区前位列百强县前十，2011年财政收入超300亿元)；若政府出现还款困难，则由融资人回购债权，融资人实力较强(2012年中期财务报告显示，武进交发净资产52亿元)，政府对该投融资平台支持力度较大。实力第三方担保融资方到期回购政府债权，保证人常州市武进城市建设投资有限责任公司经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定长期信用等级为AA级。

　　1、交易对手分析

　　武进交通局向中融信托支付应收账款实现本信托的信托利益。

　　常州市武进区在撤市设区之前，在历届全国百强县综合实力评比中均名列前10位，是“中国明星县(市)”、“中国首批小康县(市)”之一。 同时武进区获得联合国(微博)“最佳人居环境特别荣誉奖”、“中国最具投资潜力中小城市百强”第一名。常州市武进区2011年实现地区GDP1376.96亿元，完成全口径财政收入315.6亿元，其中地方财政总收入273.42亿元，地方可支配财政收入247.22亿元，一般财政预算收入105.28亿元，是我国少数几个GDP超1200亿元、全口径财政收入超300亿元、一般财政预算收入超100亿元的县(市)之一。

　　武进交发属于武进区的国有公司，经营良好，实力强大，无任何不良记录。截至2011年12月31日，公司注册资本3.6亿元，总资产118.5亿元，负债率56.11%。

　　2、担保增信

　　1)为担保武进交通局在《债权债务确认协议》项下偿债义务的履行，武进交发在《债权债务确认协议》项下收到武进交通局偿付的款项后向受托人及时划转的义务以及武进交发在《信托受益权转让合同》项下的收购义务，保证人常州市武进城市建设投资有限责任公司(“武进城投”)向受托人提供连带责任保证担保。

　　截至2011年12月31日，武进城投公司注册资本8亿元，总资产359.1亿元，负债率54.53%，该公司曾于2009年7月24日公开发行债券代码为122954的09武进债，经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，该期债券信用等级为AA级，武进城投长期信用等级为AA级。

　　3、其他增信措施

　　1)武进区人大常委会出具武人发【2012】38号文，同意武进交发出现偿债能力不足时，由武进区人民政府发起设立的“武进区建设发展风险准备金”作为本次信托融资的还款来源保证，如风险准备金不足，由区政府在财政支出预算中安排资金偿还债务。

　　2)4亿元债权对应3亿元认购资金，投资安全边际高。

　　4、受托人介绍

　　中融国际信托有限公司。中融国际信托有限公司是经中国银监会批准设立的黑龙江省唯一一家信托公司。注册资本12亿，注册地哈尔滨。在近两年中国银监会对全国信托公司进行监管评级中，中融国际信托被评为A类公司，已成为2007年信托“新两规”颁布后首批提前终止过渡期的信托公司之一。2011年度中融信托实现信托资产规模1784亿元，营业收入29.28亿元，净利润10.53亿元。

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