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　　一、产品信息

　　二、产品点评

　　综合评价：★★★★ 地方政府财政实力较强，融资方实力较强(海门城投2012年发行票面利率8.35%城投债，期限7年，总额12亿元)，融资方承诺到期回购政府债权，三家实力企业为融资方回购义务进行担保。

　　1、交易对手分析

　　直接还款人是南通海门市人民政府。

　　1)南通是中国历史文化名城，中国首批对外开放的14个沿海城市之一，位于江苏省东南部，东抵黄海，南望长江，“据江海之会、扼南北之喉”，地处长江三角洲北部，与中国经济最发达的上海及苏州隔江相望，被誉为“北上海”。

　　2)南通海门市2011年全市实现地区生产总值590亿元，同比增长12%。全市财政总收入103.6亿元，同比增长46.9%，财政收入占GDP的比重为17.56%；其中一般预算收入42.35亿元，增长35.5%；可支配财政收入129.5亿元。

　　3)截至2012年3月，海门市债务率为46.41 %，负债率为10.55%，远远低于债务率100%和负债率20%的国际警戒线。

　　3、其它保障措施

　　1)海门城投、海门市人民政府、中融信托将签订《债权债务确认协议》，确认付款时间和金额，放弃原有抗辩权。同时，在海门市人民政府未能履约的情况下，中融信托有权以向第三方出售等方式处置相应标的债权。

　　2)海门市财政局将出具财政资金安排文件，并通过人大审批，承诺将还款计划纳入财政预算，在信托到期前，优先以该海门市人民政府财政收入和土地收入支付到期债务，若仍不足支付的，由其督促安排资金，用于支付到期债务。

　　3)中南控股集团有限公司、江苏南通三建集团有限公司、龙信建设集团有限公司，三家以建筑工程施工为主营业务的公司与中融信托签署《保证合同》，为委托人的信托受益权回购义务提供第三方连带责任保证。

　　4、担保人分析

　　担保人1：中南控股集团有限公司

　　1)中南控股集团有限公司成立于1996年12月1日，注册资本人民币10200万元，是由陈锦石等人投资的企业。企业性质为有限责任公司，主营业务为对外制造业、房地产业、建筑业等。

　　2)截止2011年末公司总资产272.59亿，总负债187.83亿，资产负债率68.91%，财务杠杆风险较低。

　　3)中南控股集团有限公司是一家在江苏省乃至全国都具有影响力的综合型民营公司，曾荣获多项荣誉，旗下中南建设更是荣获诸多行业内重量级的荣誉，具有良好的企业形象。中南控股集团有限公司对政府和当地的银行具有一定的影响力和相当高的信誉，违约风险小。

　　担保人2：江苏南通三建集团有限公司

　　1)江苏南通三建集团有限公司成立于1958年11月30日，注册资本人民币30000万元，是由海门市城市发展投资有限公司等人投资的企业。企业性质为有限公司，主营业务为房屋建筑工程施工总承包(特级)、建筑装饰装修工程等。

　　2)截止2011年末公司总资产52.33亿，总负债26.69亿，资产负债率51.00%，财务杠杆风险较低。 

　　3)南通三建是一家在全国范围内都具有深远影响力的建筑型民营公司，曾荣获多项行业内顶级荣誉，具有良好的企业诚信形象。南通三建对政府和当地的银行具有一定的影响力和相当高的信誉，违约风险小。

　　担保人3：龙信建设集团有限公司

　　1)龙信建设集团有限公司成立于1958年5月18日，注册资本人民币31378万元，是由陈祖新等41人投资的企业。企业性质为有限责任公司，主营业务为房屋建筑、建筑工程施工总承包(资质特级)、安装等。

　　2)截止2011年末公司总资产36.05亿，总负债25.23亿，资产负债率69.99%，财务杠杆风险较低。

　　3)龙信建设集团有限公司是一家在全国范围内都具有深远影响力的建筑型民营公司，曾荣获多项行业内顶级荣誉，具有良好的企业形象。龙信建设集团有限公司对政府和当地的银行具有一定的影响力和相当高的信誉，违约风险小。

　　5、项目抵押/质押

　　无

　　6、受托人介绍

　　中融国际信托有限公司。中融国际信托有限公司是经中国银监会批准设立的黑龙江省唯一一家信托公司。注册资本12亿，注册地哈尔滨。在近两年中国银监会对全国信托公司进行监管评级中，中融国际信托被评为A类公司，已成为2007年信托“新两规”颁布后首批提前终止过渡期的信托公司之一。2011年度中融信托实现信托资产规模1784亿元，营业收入29.28亿元，净利润10.53亿元。

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