去年9月购买了民生银行0717期理财计划的金小姐最近正犯愁，要不要签“补充协议”将理财产品合同延期一年，因为她投资的这只产品本金亏了33%。最终，她还是在19日产品到期前选择了延期，因为相信了理财经理所说的“如果沪深大盘反弹些，损失会小一点”。

　　最近，在上证综指连创新低下探至1800点、全球金融市场坏消息频传的关口，4月份爆发的银行理财产品“零收益”、“负收益”问题再次引起人们关注。

　　普益财富的银行理财产品研究员张星昨日接受《第一财经日报》采访时说，近期到期亏损的主要是去年发行的结构性产品，以及投资证券市场的产品，很多尚未到期的QDII产品也处于浮亏状态。

　　亏损各有原因

　　次贷危机愈演愈烈，去年下半年以来全球股市都处于下行区间，同时A股市场“大小非”的阴霾始终没有散去，多重原因导致银行理财产品只要跟股票相关——无论是直接投资股市、挂钩还是间接投资于基金——都难逃亏损命运。

　　上述金小姐亏损的民生银行0717期理财计划就是与沪深股市挂钩的，其A部分投资具有持续稳定获取超额利润的大蓝筹，B部分挂钩由沪深50大盘股票构成的新华富时A50中国指数基金。

　　另一只出现亏损、正在劝说投资者签延期协议的是徽商银行的九越理财C计划(一期)，这是一只基金精选产品，即曾经很受投资者热捧的FOF(基金中的基金)，9月18日到期本金亏33%。

　　招商银行网站发布的数据显示，截至9月3日，招行的6只FOF产品有5只亏损，亏损最大的“金葵花”基金优选系列之“中投策略”理财计划，8月31日最新公布的单位净值是0.5645。

　　“(亏损的)主要原因还是证券市场下跌。”张星说。与境外股票相关的QDII产品也是目前亏损或者账面浮亏最多的一类产品。

　　普益财富对正在运行的247只银行系QDII的跟踪显示，截至昨日，已有98%QDII产品触礁海外。其中，中资银行46只QDII产品中，仅有4只正收益，其余42只负收益，且有2只产品近6个月以来首次累计亏损超过50%；而外资银行201只QDII产品全部亏损，亏损超过40%的56只，占比近三成，其中9只QDII产品累计亏损超过50%。

　　“QDII产品任何时候风险都很大。”工行金融市场部的一位负责人昨日接受本报记者采访时说。工行目前正在运行的4只东方之珠系列QDII产品都处于亏损状态。

　　挂钩股票、商品、利率、汇率等标的的结构性理财产品也是亏损的主力，一方面是由于股市下跌，同时，原油、黄金、农产品等商品价格的大幅回落也让一度红火的与商品价格指数挂钩的产品面临浮亏。例如，截至8月22日，渣打银行4月份发行的一只投资贝莱德世界黄金基金产品的美元和欧元净值已经分别比初始净值下跌了27.5%、23.1%。

　　张星认为，结构性产品的收益情况除了与对市场的判断有关以外，还与产品结构的设计相关。

　　中国社科院金融研究所理财研究中心的王增武博士也认同上述观点。他在接受《第一财经日报》采访时说，目前出现亏损的产品应该是去年设计的，亏损的主要原因是很多产品的基础资产和产品结构错配，例如有一类根据基础资产的相关程度获得收益的产品，其所选择的基础资产相关度本来就不高。