打新股产品跷跷板定律 业绩报酬越低收益越高(3)

　　固定“打新”

　　“光大同赢”的零提成价值

　　经过三个月的运作， 固定“ 打新”产品的平均收益较8月份有了很大的提高，8月底的客户累计年化收益率大部分均在6%-12%之间，而10月和11月的上市的中国石油和中国神化两只大盘股，使得“打新”产品的收益率有了明显的提高，根据本刊的统计，大部分在10%-30%之间。

　　其中，收益排名前三名的全是光大银行的“同赢系列”的三款产品：同赢九号产品一、同赢十号产品一和同赢十一号，而最高的客户累计年化收益达到了31.32%！

　　一般情况下，“打新”产品的最终收益率不一定等于投资者的实际收益，除了相关的固定费率外，业绩报酬实际上构成影响银行打新产品客户收益的最主要因素。

　　比如， 光大银行的大部分“ 打新”产品，由于没有业绩提成，只有1%的销售手续费，导致客户年化投资收益率较高。

　　除光大银行之外，民生银行的“好运套餐”系列也是提成较少的产品，只收取收益15%的业绩报酬，其“好运套餐1号”，客户收益率亦进入前十。

　　更值得注意的是，固定期限的打新股产品的业绩收益水平似乎出现降低的趋势。

　　比如，招商银行最近发行的“金葵花”系列的打新股产品，其业绩报酬已经由第2期的40%降低至第10期的10%，业绩报酬收取的基准也由之前的2.5%提高到7%，导致客户的收益表现明显提升。其19期和22期产品分别以27.74%和21.16%的客户累计年化收益率排名第六和第九。

　　工商银行亦如此。其“ 新股申购”系列产品的业绩提成也由第1期的40%降低至第23期的20%，业绩提成收取的基准也由3%提高到了10%。

　　然而，中国银行的“中银新股增值理财第2期”在运作了四个月之后的表现并不理想。

　　对此中行上海分行理财部一位人士解释，“由于这个产品申购了7只新股，并且均是网上申购，所以收益率不高，不能以此来判断产品的好坏，因为这个产品只运行了两个月，而产品期限是1年。”

　　业内人士称，累计年化收益率是在假设某一时期新股发行量和发行频率一定的情况下测算出来的，并不能完全反映产品的最终真实收益。

　　到期产品中，客户的累计年化收益在8%-25%之间不等，对于收益率的差异，招商银行深圳分行一位人士认为：“网上申购与网下申购的差异是主要原因，参与网下申购的新股产品收益率会高些。”

　　不过， 李家媛认为： “ 参与网下申购的新股产品，虽然中签率一定比网上高，但是收益并不一定比网上高，因为网下申购的新股有3个月的锁定期，如果3个月之后的价格比上市首日还低，覆盖了中签率的差异，那收益也许比网上申购的收益还高。”

　　就 “打新”产品的整体情况而言，固定打新的收益还是比“活期”打新收益高，然而，“活期”打新的流动性更强，资金利用率更高，投资者可以随时将打新的资金再进行其他方向的投资。(姚瑜磊)