通过大数据技术的排查，基金经理“老鼠仓”将越来越难躲藏。

　　文/本刊记者 宁鹏

　　公募基金再爆大案。8月2日下午，证监会召开新闻发布会通报了博时基金[微博]公司基金经理马乐“老鼠仓”一案相关情况。通报称，马乐非法获利金额巨大，交易涉及70多只股票。市场传闻，马乐两个涉案账户金额分别为10亿元和3000万元。若最终被监管部门认定，这将再次刷新“老鼠仓”的涉案金额。

　　如果不是因为涉嫌巨额“老鼠仓”，马乐在基金经理圈中并不知名。

　　马乐在2011年4月12日至2013年6月21日期间，曾任博时精选股票证券投资基金(下称“博时精选”)的基金经理，管理超过80亿的资金。

　　回顾其短暂的职业生涯，可谓业绩平平。据好买基金网数据，自2011年4月12日至2013年6月20日，由马乐管理的博时精选在2年又69天的时间内获得了-14.7607%的收益，而同类基金平均回报为-10.9509%。

　　从基金的操作来看，马乐屡屡踏错节奏，影响了基金的表现。然而，这名菜鸟基金经理所打理的“老鼠仓”涉案金额却足以让业界瞠目。

　　据媒体报道，两个可疑账户部分股票与博时精选的持仓高度重合，其中一个账户的资金高达10亿元，主要通过小盘股的先进先出获利丰厚。需要一提的是，近年来，对于很多新基金公司与次新基金公司而言，单只基金募集10亿已经是可以拿来夸耀的成就了。

　　值得深思的是，马乐作为新生代的基金经理，进入职场时行业已经相对规范，仍然“义无反顾”地以身犯险，不禁让人叹息。

　　“老鼠仓”进化之路

　　纵观历次因“老鼠仓”落马基金经理的操作手法，《陆家嘴》记者发现，自2007年监管机构整治“老鼠仓”开始，7年之中数名基金经理落马。总体而言，涉案者的操作手法越来越隐蔽，颇有“道高一尺，魔高一丈”的意味。

　　作为首位因“老鼠仓”落马的基金经理，上投摩根原基金经理唐建的操作手法相对简单——唐建自担任基金经理助理起，便以其父亲和第三人账户先于基金建仓前便买入新疆众和的股票，总共获利逾150万元。

　　与唐建同期被查处的原南方宝元债券型基金及南方成份精选原基金经理王黎敏，手法与唐建近似，其使用父亲的账户在基金建仓半年后买入了太钢不锈这只股票，获利在百万元左右。

　　相比唐建与王黎敏在单只股票上的小试牛刀，此后被查处的基金经理均涉及多只股票。

　　2009年4月对融通原基金经理张野立案调查，发现张野操作他人控制的“周蔷”账户，为“周蔷”账户实现盈利9398362元，此外，他还通过网络下单方式，操作其妻子的同名账户交易了广宇发展等多只股票。

　　2009年8月，景顺长城原基金经理涂强，长城原基金经理刘海、韩刚被深圳证监会查处。涂强的操作手法是通过网络下单的方式，与其他人共同操作涂强亲属赵某、王某开立的两个同名证券账户从事股票交易，涉及浦发银行等23只股票，为赵某、王某账户非法获利379464.40元。

　　刘海则通过电话下单等方式，操作妻子黄某证券账户从事股票交易，涉及鞍钢股份等3只股票，为黄某账户非法获利134683.57元。

　　作为首名因“老鼠仓”获刑的基金经理，韩刚与妻子史某等人通过网络下单的方式，共同操作韩刚表妹王某证券账户从事股票交易，涉及“金马集团”、“宁波华翔”、“澳洋科技”、“江南高纤”等股票15只。

　　此后落马的黄林，因其“老鼠仓”亏损而成为坊间的笑谈。黄林担任国海富兰克林中国收益基金经理期间，操作其控制的荆某账户，涉及宁波华翔等股票8只，亏损54000元。除抢先交易行为外，2009年10月30日，黄林将国富基金将要重仓买入个股的信息泄露给黄某，并明示黄某以当前价位买入。

　　尽管“硕鼠”纷纷落马，公募基金的“鼠患”仍未绝迹，只是“硕鼠”们的操作手法在悄然升级。此阶段的“老鼠仓”行为的升级体现在：涉案的基金经理减少了亲自下单。

　　因“老鼠仓”获缓刑三年的原光大保德信基金经理许春茂，采用了通过MSN通信、电话等指令让校友张某下单的操作方式，在大学校友史某、王某证券账户，先于或同期买入或卖出交易股票68只，金额达人民币9500余万元，非法获利达人民币209万余元。

　　而作为涉案最大牌的明星基金经理，交银施罗德原投资决策委员会主席李旭利，涉嫌通过其实际控制的岳某、童某证券账户，先于或同期于其管理的基金买入或卖出工行、建行，非法获利1000余万元。其中岳某为李旭利表弟，童某为李旭利大舅子袁雪松所雇员工。

　　交银施罗德另外一位明星基金经理郑拓，反侦察的能力可谓技高一筹。所使用的证券账户先后转挪于上海、哈尔滨、北京等地多家证券营业部，账户资金更是通过其亲属、朋友等10余人银行账户多道过桥走账，刻意规避监管，反稽查意图明显，极大增加了调查取证的难度。郑拓通过MSN或Skype号码下达指令，安排亲属守在电脑前下单。

　　而在马乐“老鼠仓”中，不仅避免了在办公室下单，也从不使用MSN与QQ聊天。在外租房、办宽带网都使用假名。不使用直系亲友的股票账户，甚至可能使用了融资融券的信用担保账户来隐匿身份。

　　监管须升级

　　回顾“老鼠仓”的查处过程，在马乐一案中，“大数据”首次介入。据报道，深交所此前通过“大数据”查出的可疑账户高达300个，目前尚未得知排查结果。而马乐一案据说正是在此番检查中露出马脚的。

　　实际上，早在2009年，上交所曾经有过利用“大数据”设置“捕鼠器”的设想。通过建立相关的模型，设定一定的指标预警，即相关指标达到某个预警点时监控系统会自动报警。

　　而此次在马乐案中亮相的深交所的“大数据” 监测系统，更是引起了广泛关注。据报道，深交所有几十人的监控室，设置了200多个指标用于监测估计，一旦出现股价偏离大盘走势，深交所会派人立马查探异动背后是哪些人或机构在参与。

　　不过，目前被查处的“老鼠仓”多源于内部人举报。唐建的老鼠仓有“前妻举报”、“实习女生举报”等不同版本，王黎敏、许春茂、郑拓、马乐则源于公司内斗引发的实名举报。

　　涂强、韩刚、刘海，则是在2009年8月深圳证监局进行的一次突击检查中落马。李旭利被查处则源于“拔出萝卜牵出泥”，郑拓被查后，其作为交银稳健的前任基金经理配合调查。

　　据证监会主席肖刚8月1日在《求是》杂志的署名文章，受编制、经费等各种限制，中国证监会系统目前专司执法的人员不到600人，不到职工总数的20%。而美国证监会经过2011年部门重组，执法部门人员达到1236人，占总数的32%。此外，成熟市场都在利用先进科技装备搜索调查违法行为，节约大量人力，我国在这方面投入不足，科技执法还未跟上发展形势。