文| Paul Merriman

　　作为投资者和金融教育工作者，我做过的最聪明的事情之一就是从比我更聪明的人那里吸取智慧。

　　其中一人便是首只面向公众的指数型基金的缔造者、共同基金公司先锋集团(The Vanguard Group)的创始人约翰？伯格(John Bogle)。

　　在本文中，我想来说说我本人最喜欢的几条约翰？伯格语录，看看它们对退休人士和其他投资者意味着什么。

　　第1条：“我们充满缺陷的金融部门的多方面失灵，危及的不仅是全国存款人的退休金安全，还有我们整个社会都参与其中的这个经济体。”

　　这是一种非常强烈的表态。如果你有什么怀疑，我建议你看看电视栏目“前线”(Frontline)播出的“退休金赌博”(The Retirement Gamble)这期。

　　跟前几代人的传统退休金计划相比，如今很多人的退休金计划覆盖面更小，也更吝啬。美国一半的劳动者表示拿不出足够的钱存下来在退休之后使用，三分之一的家庭几乎没有任何退休储蓄。

　　很多人在50多岁，甚至60多岁的时候才充分意识到他们面临的捉襟见肘的形势。到那个时候，他们大部分人已经没有足够的时间来补齐他们之前本来或许能够存下、但又没有存下的钱。

　　在走投无路的情况下，很多人决定大大提高投资风险，甚至是“孤注一掷”。华尔街巴不得把昂贵的、不合适的、风险常常很高的产品卖给这些投资者。毕竟这些产品的炮制者和销售人员不管怎样都会得到报酬，承担风险的只有投资者。

　　我们的经济和社会承担的又是什么风险呢？

　　当有大量人员在退休时没有充足资源的时候，他们仍旧需要社会服务、医疗、食品、衣物和住所。这些负担在很大程度上落到了整个社会特别是成年子女的肩上，而成年子女“尽其所能帮助父母”，到头来常常会影响了自己的前途。

　　这里有没有一些特别有价值的建议呢？没几个人有什么靠得住的机会来改变“我们充满缺陷的金融部门的多方面失灵”。

　　我认为伯格隐含的建议是我们必须多存钱、更理智地把存款拿去投资，从而自己照顾好自己。

　　第2条：“基金投资者相信他们可以轻轻松松地找到优秀的基金经理，他们错了。”

　　过度自信是投资者的大敌。对很多人来说，如果这个敌人终将会离开的话，那也要到他们晚年的时候。

　　如果相信自己可以选到优秀的基金经理，我们可能就会期望得到非常好的回报。如果得到了非常好的回报，我们应该就不必存下“平庸”投资者所存的那么多钱了。这种思路可能会造成事与愿违，即退休时钱少了，而不是多了。

　　证券经纪公司和共同基金公司急于让我们相信，如果我们只管把事情交给他们去办，他们会更加了解情况。而且，自然少不了有很多投资机构推销各种风格的基金经理和系统，给出很多承诺，到头来却是失望多于成功。

　　建议：数百万退休人士正在为他们年轻时的过度自信和错误决策买单，千万不要让自己步他们之后尘。要树立起合理、适中的期望，然后采取相应的行动。

　　第3条：“相比复合成本的残酷，复合回报的奇迹不值一提。”

　　每一位投资者都知道复利的奇迹。按复利计算，一天存一美元，一直存65年，最后将会得到200万美元。但这一法则反过来也成立。如果你付出不必要的高成本，这些成本也会经年累月地成倍增长。多数人都不这么想，但他们应该这么想想。

　　一块复一块，一年复一年，你为管理、佣金、税务和换手付出的多余成本可以将你的回报率轻轻松松拉低两个百分点。我在自己出版的免费电子书《投资新手：财富的增值与保值》(First-Time Investor: Grow and Protect Your Money)里面演示过，平平淡淡地投资一辈子，8%的回报率可以让你在退休的时候有2755274美元拿去花；但以6%的回报率，同样的投资可能只会给你留下1209551美元。

　　有关这个话题的另一条语录也深得我心，来自伯格的《常识投资小书：保证获得股市回报之合理份额的唯一方法》(The Little Book of Common Sense Investing: The Only Way to Guarantee Your Fair Share of Stock Market Returns)。他写道：“作为一个集体，我们投资者得到的东西就是我们没有花钱的东西。所以如果不花钱，我们就会得到一切。”

　　也就是说，你所得到的只是一路上给人钱之后所剩下的。放心吧，你要给很多人钱的。

　　第4条：如前所述，伯格另一个了不起的成就是创造出现代指数型基金。针对那些想通过选股跑赢大市的投资者，他给出了坦率的建议：“别去找那根针了，买成捆的草吧。”

　　“成捆的草”当然指的是整个市场或整个资产门类，如价值型小盘美股。他说，把它们全都买下来吧，不要去夜以继日、焦头烂额地寻找那些可能拥有惊人回报、数量相对较少的股票。

　　他还说：“指数型基金排除了个股、市场板块和基金经理选股的风险，留下的只有大市风险。”

　　如果这条建议能让你只做一件事——放弃跑赢大市的努力——那么我觉得它就堪称是一条特别有价值的建议。