未来，扩大消费是政府的工作重点，也是中国经济保持持续增长的关键点。

　　文/朱炎钊

　　近期，十八大报告中提出“要牢牢把握扩大内需这一战略基点，加快建立扩大消费需求长效机制，释放居民消费潜力，保持投资合理增长，扩大国内市场规模。”而在刚刚落幕的两会中，政府工作报告中指出“要坚定不移地把扩大内需作为经济发展的长期战略方针，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。”可见，扩大消费是未来政府的工作重点，也是中国经济保持持续增长的关键点。

　　消费对经济增长有关键作用

　　从近期公布的经济数据来看，全球经济进入一个相对低迷的低速增长期，欧美国家对中国商品的需求还没从金融危机打击中恢复过来，中国投资出口、欧美消费的经济循环基础被打破。同时，国家统计局数据显示，2012年，中国15-59岁劳动年龄人口93727万人，比上年减少345万人，占总人口的比重为69.2%，比上年末下降0.6个百分点，表明中国人口红利时期已过。在这种情况下，以出口为导向的经济发展模式已经不可持续。去年，政府通过调控加大投资，推动经济进入新一轮弱周期复苏，2012年4季度经济增长7.9%。但部分投资浪费会导致产能过剩，长期来看有可能使经济再度陷入困境。只有通过扩大消费，提高消费增长在经济增长中的比重，通过市场机制实现动态均衡的投资/消费比，建立新型经济增长循环基础，才能保证我国经济长期保持高速增长。

　　扩大消费将会催生哪些投资机会

　　那么国家在扩大消费方面有哪些具体的举措？笔者认为有三点值得关注的，简单来说就是“一个引擎、三项改革、五个热点”。具体来说就是，以新型城镇化为引擎，推动金融改革、收入分配改革、土地改革三项基础性改革，催生金融、地产、文化消费、医疗环保、旅游休闲五大投资热点。

　　“一个引擎”就是以新型城镇化建设拉动内需，通过提高落后地区城镇化率、减少城乡公共服务差异、促进第三产业发展从居住地、生活方式、和产业三方面实现以人为本的城镇化。简单来说就是要让利给农村居民、让农村居民搬房子、向新城镇居民提供教育、医疗、社保、娱乐等多样化服务，加快发展服务业。

　　“三项改革”分别是收入分配改革、金融改革、土地改革，通过改革为消费增长保障护航。通过收入分配改革，逐步提高劳动者报酬，健全全民医疗保障体系，提升居民的消费能力。通过新一轮土地改革，释放出更多财富，从而带动农村消费，推进新型城镇化。通过金融改革，做大金融市场，加快金融创新，增加居民财产性收入，逐步建立金融市场在资源配置中的核心作用。整体来看，就是要通过改革实现让利于民的目标，促进居民消费增长。

　　“五个热点”就是在新型城镇化建设扩大消费这个过程中，有望迎来快速发展的五大产业。

　　首先是金融，我国要提升消费占GDP比重，推进消费转型。关键就是要建立一个成熟而高效的金融市场，居民作为资本的提供方，通过股票市场和债券市场，可以有效筛选企业部门的投资项目，实现消费/投资率的动态平衡。另一方面，信用卡消费、融资租赁等金融创新服务也有利于降低居民储蓄，提升消费增长。因此，扩大消费，首当其冲就是要促进金融创新大发展，为消费升级注入更多活力。可以预见，在未来几年，中国金融行业将迎来新的一轮快速发展机遇期，行业整体估值有望进一步提升。

　　第二个热点是地产，新型城镇化过程中最关键的一步就是搬房子，住房消费将是新城镇居民的一项最大消费支出，但鉴于目前过高的房价以及政府调控政策的影响，房地产领域的投资风险也在不断积蓄。投资者可以待政策明朗后再行介入。

　　第三个热点是医疗保健，2004-2011年，我国城镇化从42.76%提升到52.57%，医疗保健消费、医药制造业、医疗卫生花费的GDP占比从8.9%、2.0%、3.0%提升到10.8%、3.6%、5.0%，保持了与城市化率同步的增长。另据统计，目前城市人口人均医疗花费是农村人口的2.7倍，当城镇化率提升到65%时，预计将产生约1100亿的增量市场。生物医药的投资前景十分广阔。

　　第四个热点是文化消费，根据国际经验，当人均GDP达到3000美元时，文化消费会出现快速增长；当人均GDP接近5000美元时，文化消费会出现井喷。我国2012年人均GDP达6100美元，而目前文化消费总量仍然很低，近期文化部出台了《“十二五”时期文化产业倍增计划》，借此东风，文化产业有望快速增长。另外，我国农村居民文教娱乐消费只有城镇居民的20%左右。随着城镇化进程推进，文化消费需求也会大幅提升。

　　第五个热点是旅游休闲，据统计，我国2012年人均GDP及居民人均出游次数仅相当于美国1972年水平，我国旅游消费增长空间广阔。同时，2011年我国城镇居民人均旅游消费花费约为农村居民的两倍，城镇化将有助于加快农村居民旅游消费释放，助推旅游消费增长。从旅游消费形态来看，城镇化的快速推进有望加快旅游消费形态向休闲度假游转变，从而带动旅游产业升级。

　　插排：在新城城镇化建设扩大消费这个过程中，金融、地产、医疗保健、文化消费、旅游休闲等五大产业有望迎来快速发展。

　　Tips：

　　基金投资如何把握机会

　　在即将到来的消费大时代，基金投资者如何捕捉投资机会？笔者整理分析发现，当前市场上以消费为主题的成立3个月以上的基金总共有22只。从收益和风险来看，鹏华消费优选、中海消费主题精选、银华消费主题分级表现较好，最近一年业绩表现位居22只消费主题基金的前三名，分别上涨19.37%、18.83%和12.65%(截止2013年3月22日)。这三只基金分别重仓金融服务、电子、医药生物，把握住了消费升级带来的投资机遇。另外投资者还可以关注招商TMT50和国泰上证180金融两只指数基金，深证TMT50指数由深证交易所50只较大市值且成交活跃的TMT板块个股组成，囊括信息服务、电子、文化传媒等多个领域优质成长股。投资者可以通过配置该产品分享TMT产业发展机会。国泰上证180金融囊括了银行、保险、券商三大金融行业龙头个股，投资风格偏向大盘价值。长期投资者可以利用国泰上证金融ETF及其联接基金这个资产配置工具，分享中国金融行业发展的成果。