最近，两位投资市场的名人—任志强和吴晓求展开了一场关于未来5年究竟投资股市还是楼市更赚钱的赌局。从历史上看，时间点和时间段设置才是决定赌博胜负的关键。

　　文 本刊记者/邢 力

　　今后一段时期内是股票投资收益率高，还是房产投资收益率高？基于对这两个投资市场的不同认知，这个问题抛给不同的投资者，恐怕会有不同的答案，但拿这个问题做赌注，却鲜有耳闻。

　　时隔两年任志强(微博)再陷赌局

　　前不久，在清华大学中国与世界经济研究中心举行的经济研讨论坛上，著名证券研究专家吴晓求(微博)表示，中国的股市“虽然拥有非常肥沃的土壤，但缺乏好的环境与温度，土地还是很荒凉”，但“当前股市确实已经拥有投资价值，一些股票市盈率已经跌到4至5倍，有的甚至跌破净资产，如果有钱的话可以入市投资”。不过在场的华远地产董事长任志强并不认同，他对吴晓求说：“如果要给儿子赚钱，可以买股票；但如果要把财富留给孙子，那么最好还是买房产。”吴晓求表示：“我愿和任总进行对赌，不说远的，5年内，买股票的收益一定会大于买房地产。”香港科技大学经济系教授雷鼎鸣则说道：“5年之后，谁赢了谁要请客吃饭。”

　　对于这个带有半玩笑性质的对赌，事后当事双方的态度却大相径庭：吴晓求信心满满地表示“这个赌约我会赢”，而任志强则在微博上两度改口，表示“他想赌，我不应。谁赢谁输都是中国经济的悲剧”。

　　关于房价涨跌的对赌，过去曾出现过好几次，房地产“大炮”任志强也多次牵涉其中，但与以往应战时信心满满形成鲜明对比的是，此次任志强却有些底气不足。因为此轮房地产调控以来，任志强曾多次表示，中央现在的主要目标是“抛弃”房地产，用其他方式去推动经济增长。房地产调控政策不变，但其他政策是放开的，在这种环境下，中短期内房价缺乏持续上涨的基本要素。这也是身为开发商的任志强虽然不认可股票比房地产更有投资价值，但在目前的形势下，也只能喊出给儿子买股票(中短期更有投资价值)，给孙子留房子(长期更有投资价值)的口号。

　　网上舆论现分歧

　　未来5年，你更看好买房还是炒股的收益呢？这个问题抛到网上，立刻引起了网友们的强烈兴趣。一家知名门户网站的调查显示，在超过2万人的投票中，有41%的受访者认为未来5年内股票投资收益会大于房地产投资，也有37%的表示更看好房地产投资。

　　“挺吴派”认为，股票已经跌了这么久了，市盈率已经比当年998点和1664点的历史大底还要低，正所谓风水轮流转，未来几年也该轮到股市走牛了。而楼市投资的黄金时期已经过去，只要中央政府继续坚持房地产调控，房价就很难上涨，而且就算上涨，也不可能重演前几年疯涨局面了。因此未来5年，买股票显然比买房子更明智。

　　“挺任派”则表示：“炒股就像赌博，房子看得见摸得着，收益是实打实的”；“中国股市就是个圈钱市，圈钱顽疾不打破，股市就始终起不来”；“炒股难度高，房子要涨都会涨，股票买错了品种，大势再好也没用”；“股市随着经济基本面走，经济处于下行周期，股市不存在走牛基础”；“过去10年股指涨幅为负已经证明了炒股致富不靠谱”，更何况货币持续超发的当下，房价已积蓄了大量的上涨动能，限购不可能持续5年之久，因此未来房价上涨还是必然趋势。

　　值得注意的是，还有22%受访者则认为“说不清”。有网友说道：“这两人都是大忽悠，如果赢了名气更响，如果输了也无所谓，谁都靠不住。”

　　时间点和时间段设置是关键

　　事实上，判断两种投资市场谁更值得投资，时间点和时间段的设定是关键。以股市为例，尽管过去10年上证指数涨幅有限，但如果同样以10年为计算周期，如果从1991年中国股市开幕时就买入跟踪上证指数的基金(尽管当时还没有基金，此处只是推演需要)，则到2001年抛出时，基金翻了20倍。或者将计算周期同样设定为5年，从2007年到2012年，过去5年上证指数累积下跌超过60%；但从2002年到2007年，5年里上证指数上涨了6倍，更何况具体个股的情况和指数走势可能还存在很大差异。楼市也是同样的道理，假如赌局设在2001年，那时股市一片红火，楼市则持续下跌，显然少有人会支持任志强。更典型的案例是黄金，虽然过去10年黄金持续上涨，最高涨幅超过6倍，但如果有人从1980年国际金价850美元/盎司的高点买入黄金，持有20年后，直到2000年金价却跌去了将近70%。假如此人在退休前买入黄金想要保值养老的话，恐怕在他有生之年很难看到回本的那一天了。可见，简单以未来5年为计算周期，股市和楼市并不具有可比性。

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　　历史上著名的房价赌局

　　2006年 王小广VS董藩、任志强

　　2006年，国家发改委经济研究所研究员王小广先后发布了一系列有关房地产的文章，其主要观点是，目前房地产市场的价格高得有点离谱，未来几年内房价一定会下跌。对此北师大教授董藩扬言要和王小广打个赌，他在北京买套房子，5年后如果房价涨了，王小广就赔给他这几年的差价；如果房价跌了，董藩把差价赔给王小广。在央视2006年5月17日播出的“王小广：我用名誉赌房价”节目录制现场，王小广表示不愿接这个赌是因为自己没有赌博心态，真接赌就要赌他的良心和名誉。同在现场的任志强对王小广的观点进行了反驳，表示：“我是不认为王小广可以是自称为专家的人，他也许是个很认真的研究人员，但却不是个很专业的人员，也不是一个说话负责的研究人员。”

　　2007年 牛刀VS徐滇庆

　　2007年7月11日，北大中国经济研究中心教授徐滇庆在演讲中表示深圳房价上涨理由充分，“深圳房价肯定要涨，如果一年以后深圳房价不涨的话，我向深圳人民道歉”。知名地产评论人牛刀在博客《徐滇庆，最后一名经济学家的末路裸奔》中批判道：“相信在徐滇庆之后，再也不会有比他更荒唐的经济学家，对深圳乃至中国的房地产说出这么一堆无用的废话。”牛刀表示，2008年深圳房价不会涨，并与徐滇庆设下这场赌局。结果2008年7月1日，徐滇庆在其博客中写了一封道歉信，7月8日又在报纸上刊登了半版的道歉信。

　　2010年 牛刀VS任志强

　　2010年2月，牛刀在博客里叫板房产大佬任志强，称如果2010年70个大中城市的房价同比涨幅超过5%，就再也不谈房价；倘若房价涨幅不足5%，则请任志强“从此闭嘴”。在同年12月19日举办的2010中国房地产市场形势分析会上，任志强表示：“从目前数据来看，年房价涨幅可能达到6%，我赢了。”同时牛刀也在微博上表示“抱歉”，但未明确认输。就在道歉后10分钟，他又向房价宣战，称高房价撑不了多久。

　　小结：在过去10年里，除了2008年楼市调控时期之外，房价的持续上涨使得对赌房价下跌的一方都输得很惨。