银行理财产品：在不确定性中把握机会

　　记者 谢利

　　2008年新年伊始，各家银行理财产品层出不穷，产品发行数量再创新高。不少分析人士对市场前景极其乐观，并预测2008年银行理财产品无论是发行种类还是销售规模，都将比2007年翻一番。但是，面对近一时期股市、债市的振荡起落，宏观经济环境、政策面的变化，以及接连发生的“银行理财产品零收益”引致的信任危机，无论投资者还是代客理财的银行，都将面临不小的考验。

　　2008年新年伊始，各家银行理财产品层出不穷，产品发行数量再创新高。据有关方面不完全统计，仅今年1月份，35家中外商业银行就发行了317款理财产品，为历史单月发行量之最。不少分析人士对市场前景极其乐观，并预测2008年银行理财产品无论是发行种类还是销售规模，都将比2007年翻一番。但是，面对近一时期股市、债市的振荡起落，宏观经济环境、政策面的变化，以及接连发生的“银行理财产品零收益”引致的信任危机，无论投资者还是代客理财的银行，都将面临不小的考验。事实上，从近来理财市场供需两旺的火热行情中，已经可以发现些许微妙的转向。

　　不确定性增加市场青睐“短平快”

　　从各家银行近期发行的理财产品情况看，可以发现一个比较显著的特点，即这些产品的期限大多为3至6个月，有些甚至以天计，即使是1年期以上的产品也往往设计为开放式或半封闭式，过去动辄一两年、不可提前赎回的品种大为减少。对此，某银行人士分析认为，目前银行理财产品的资金来源一部分是银行储蓄存款的分流，另一部分是从股市、基金中短期撤回的避险资金。特别对后者来说，期限短、进出灵活、收益平稳的理财产品显然更符合他们的胃口。在市场存在诸多不确定性因素，投资者和银行方面对趋势看法不甚明朗的情况下，一些“短平快”产品受到青睐也就不足为奇了。

　　实际上，不确定性增加给理财产品带来的影响，除了主观心理因素以外，还在于其加大了产品设计的难度。与前些年以存款替代型理财产品为主不同的是，目前银行发行的理财产品大多为结构性产品，并且所连接的基础资产范围已经涵盖股票、利率、外汇、商品、保险、信用和混合等所有类别。而从去年以来，国内外宏观经济发生了很大变化，特别是次贷危机给各国经济带来的巨大损失、美元的走软、利率的调整、人民币的加速升值，其影响的范围已波及到上述各个领域，在经济全球化的今天，以其为投向和挂钩的理财产品自然无法独善其身。