动荡A股不减寿险理财热 (2)

　　清华大学经济管理学院教授陈秉正同样建议，年轻时因可支配收入较少，不太适合购买养老型、投资型产品，应多购买保障型产品，四十多岁之后可购买一些投资型产品。

　　传统保险：“占比下降，但重要性没有降低”

　　根据部分上市保险公司披露的1月份业绩数据显示，寿险公司1月份保费收入实现了增幅较上年大幅提升的“开门红”，其中银保渠道的贡献“非常明显”。

　　“这里有很多因素，其中主要是今年1月份股市出现较大调整，很多投保人把原来投资于基金、股票的资金转为购买传统保障型产品和分红产品。”缪建民称。寿险产品分红收益体现为2007年的投资收益率，保险公司2007年投资收益率普遍较高，分红水平亦相对较高，这对投资者产生了一定的吸引力。

　　“在市场大调整的情况下，投资者风险偏好往往发生较大变化，倾向于购买风险较小、保障程度较强的产品，如保险、国债等。”缪建民指出，1月份寿险公司保费增长很快与资本市场变化相关联。

　　“但保险保障功能没有淡化，传统保险占比在下降，但重要性并没有降低。”周道许认为，保险基本功能为风险保障，这是保险业有别于其他金融行业的传统优势和核心竞争力，但同时，保险投资功能也越来越明显，在保险产品三大功能中，投资功能及社会管理功能正日益凸显，发挥出越来越大的作用。

　　“当然，在不同时期，不同公司会有不同的偏好和不同的策略。”周道许称，去年以来资本市场较好时，有的公司及时开发投资类产品，取得较好收益，因此保障类产品比例降低，投资类产品比例提高。但在股市出现波动时，保险保障优势凸显出来，不同时期公司会采取不同的战略。

　　陈秉正指出，上世纪80年代以前，国外保险市场上主要是传统保障型产品，但其后经济发展出现明显的通货膨胀和利率波动，传统保单的现金价值受通货膨胀影响出现缩水和贬值，逐步开发出万能险和投连险，现在英美保险市场占据很大份额。

　　2008：有必要“适当调整”战略配置

　　“第一要很好地分析市场，其次进行风险匹配，包括期限匹配和收益匹配，不能简单追求高收益，如果期限不匹配容易产生问题，如果收益不匹配会产生差距。”

　　针对资本市场近期出现的暴跌行情，缪建民坦陈，做资产管理，任何时候都在考虑如何防范市场风险，如运营风险、信用风险及合规风险，但最大的风险还是来自于市场。

　　“从股市角度看，要研究今年股市的新特点、供求关系的新变化和企业盈利状况的新变化。”缪建民称，通过分析研究市场变化，调整股票在资产总额中所占比例，以更好防范风险，稳定收益率。

　　缪建民指出，管理大规模的资金，更侧重和强调资产配置，然后再配合操作手段，对机构投资者尤其强调“战略配置”，强调“持有”，这不同于个人投资者根据市场变化频繁买卖，需要将战略配置和操作相结合。

　　“最后，要考虑把国内配置和全球配置相结合，更好地分散风险。”缪建民称，目前全球金融风险市场面临很多不确定性，国内配置和全球配置相结合，有助于改善整体风险状况。

　　“去年国寿资产就将一部分资金投入境外市场，今年还在研究这一问题，保监会也在研究进一步放宽境外投资额度，在不长时间内会有一个新细则出台，会有更好的操作。”

　　“我们投资组合中有相当一部分是权益类投资，如股票型基金和股票投资，这部分收益除了取决于管理能力以外，还取决于市场表现。但今年，谁都不能保证股指会像去年一样。”缪建民称，总体上，国寿资产的目标是使投资组合收益相对平缓和稳定，避免大起大落。

　　“根据市场变化适当调整资产的战略配置很有必要，可以稳定收益率。”缪建民称，一方面要进行科学的资产配置，降低客户风险程度，同时要改善公司运营状况，降低运营风险，最后要通过严格的合规经营降低合规风险。