新三板尝鲜 为创业板市场淘金热身(3)

　　金字塔市场体系底部

　　那么，许多投资者关心的就是，如果“新三板”的大发展能够付诸现实，它在我国的证券市场体系中会是一个什么样的地位呢？如果用一个形象的比喻来形容，就是它将成为整个金字塔多层次市场体系的底部，类似于一个场外交易市场。通俗而言，多层次资本市场是一个能提供多样化产品、可供多种风险偏好的投资者进行投资，以及由多种类型交易场所组合而成的市场。按照不少专业人士的理解，未来，主板市场、中小企业板、创业板、代办股份转让系统和创投企业，将形成一个相对完整的多层次资本市场构架。

　　其实，多层次的证券市场体系建设早已摆上了有关方面的议事日程。此前，“多层次资本市场建设领导小组”已经成立，该小组由证监会牵头，并由其他部门派人组成。该小组有两项主要工作，第一是建设场外交易市场；第二是创业板市场的建设。此外值得注意的是，中国证券业协会原先分管三板业务的“金融创新委员会”也更名为“场外交易市场建设委员会”。

　　对此证监会主席尚福林曾表示，目前我国资本市场直接融资比重依然偏低，市场层次少、产品单一等结构性矛盾仍然突出，推进资本市场改革发展的任务仍然任重道远。他指出，要优化市场结构，积极推进多层次市场体系的建设。继续推进证券市场的扩大，加强创业板的建设，完善代办股份转让系统的功能，推动构建统一监管全国互联的市场。

　　“中国目前推出创业板的时机已经成熟。”中共中央政策研究室副主任郑新立在“资本市场与自主创新国家战略”研讨会上表明了自己的看法。而随着创业板设立的渐行渐近，“新三板”也引来大发展的契机。

　　领先一步抢跑夺先机

　　对于当前证券市场发生的这一切，曹正旭看得颇为清晰，他说：“一个市场在它发展壮大的过程中，往往存在着巨大的套利机会。”对此，上海厚天投资顾问有限公司常务副总经理赵雷认为，目前“新三板”存在着两大机遇，一个是扩容，另一个交易制度的变化。与此同时也孕育着两大机会：一是交易制度变革带来的流通性溢价，二是创业板推出带来的转板价格空间。

　　先知先觉领先一步往往就能获得创富的机缘，“新三板”的潜在巨变也引来像曹正旭这样的投资者关注的目光。但与此同时，“新三板”仍然有着许多与众不同的特点，如何交易、投资和规避风险，都是我们不得不要做的“功课”，所谓知己知彼才能百战百胜。

　　比如许多投资者都会有这样一个疑问，就是在普通的证券公司或者像“钱龙”等行情信息系统中，并不能看到“新三板”的行情，这主要是由于交易方式的不同所造成的。“老三板”上的股票还沿用了电子竞价的交易方式，只是把连续竞价改成了集合竞价，有些是一天一个价格，有些是三天一个价格。而“新三板”上的股票交易则是在投资者报价之后通过主办券商撮合来实现的，这是一种类似于柜台交易的方式，就像在黑板上买卖双方各自报价的交易方式。

　　其次，“新三板”的成交量比较小，相关资讯也比较少，这就需要通过一些专业的机构来获得帮助。另外，“新三板”公司虽然上市的要求并不高，但在程序上还是比较规范的，上市之前也要接受券商的辅导，并且要按时公布年报等，但其最大的特点是公司规模比较小，业绩波动比较大。有些公司的确质地不错，但也有不少企业并不尽如人意，所以如何选股就是相当重要的，公司的盈利能力、主营业务、发展前景等，都非常值得我们关注。最后如果从转板的角度考虑，未来创业板的上市资源可能有几个渠道，“新三板”可能是其中之一，但并不是每个公司都能实现“转板“，所以如果按照创业板的上市标准来选择股票，也是一条可以借鉴的思路，不过投资者要留意的是，如果“转板”成功，可能会有一定的锁定限售期。